AstraZeneca และ Bristol-Myers: หุ้นฟื้น-ร่วง หลังข่าวลือควบรวมกิจการถูกปัดตก

ราคาหุ้นของ AstraZeneca (AZN) และ Bristol-Myers Squibb (BMY) เคลื่อนไหวสวนทางกันอย่างชัดเจน หลังจากแหล่งข่าวระดับสูงได้ปฏิเสธข่าวลือเรื่องการเจรจาควบรวมกิจการกับสำนักข่าว Reuters โดยยืนยันว่า "ไม่มีการเจรจาใดๆ" และ "ไม่เคยมีข้อตกลงดังกล่าว" ซึ่งเป็นการสยบกระแสข่าวที่สร้างความผันผวนให้กับตลาดตลอดหลายวันที่ผ่านมา

ข่าวลือยุติลง แต่คำถามยังคงอยู่

ความเคลื่อนไหวของตลาดเป็นไปอย่างรวดเร็วหลังจากมีการปฏิเสธข่าว โดยเมื่อวันที่ 4 สิงหาคม หุ้น AZN ดีดตัวกลับขึ้นมา +2.69% ด้วยความโล่งใจของนักลงทุน ขณะที่หุ้น BMY ปรับตัวลดลง -3.43% เนื่องจากส่วนต่างราคาที่เกิดจากความคาดหวังเรื่องการควบรวมกิจการได้หายไป

เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นหลังจากเมื่อวันที่ 2 สิงหาคม หนังสือพิมพ์ Financial Times ได้รายงานข่าวการเจรจาเบื้องต้น ส่งผลให้หุ้น AZN ร่วงลงเกือบ 9% ส่วน BMY พุ่งขึ้นราว 6% อย่างไรก็ตาม การปฏิเสธข่าวอย่างเป็นทางการได้ปิดฉากการเก็งกำไรในครั้งนี้ลง แต่ยังคงทิ้งคำถามเชิงกลยุทธ์ไว้ให้กับทั้งสองบริษัท

AstraZeneca: ฟื้นตัวจากแรงกดดัน แต่ยังไม่พ้นวิกฤต

การดีดตัวขึ้นของหุ้น AZN เป็นเพียงการฟื้นตัวระยะสั้นจากแรงกดดัน เนื่องจากนักลงทุนและผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่ไม่เห็นด้วยกับดีลดังกล่าว ซึ่งอาจต้องจ่ายพรีเมียมสูงถึง 40% สำหรับบริษัทที่กำลังเผชิญกับภาวะหน้าผาสิทธิบัตร (patent cliffs) อย่าง BMY อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น AZN ยังคงต่ำกว่าช่วงก่อนเกิดข่าวลือ และยังคงมีผลตอบแทนติดลบ -16.6% ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา

• ปัจจัยบวก: นักลงทุนคลายกังวลเรื่องการควบรวมกิจการ และบริษัทยังมีกลุ่มผลิตภัณฑ์ยาที่แข็งแกร่งและอยู่ในระหว่างการพัฒนา (pipeline) ซึ่ง Bernstein เคยประเมินว่าเป็น "กลุ่มผลิตภัณฑ์ยาที่ลึกและมีคุณภาพสูงสุดในอุตสาหกรรม" โดยมีเป้าหมายราคาที่ 20,200 เพนนี
• ปัจจัยลบ: ความน่าเชื่อถือของฝ่ายบริหารอาจถูกตั้งคำถาม แม้จะเป็นเพียงข่าวลือ แต่ก็สะท้อนถึงทิศทางกลยุทธ์และการจัดสรรเงินทุนที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต

Ad

Bristol-Myers: ราคาหุ้นสะท้อนความเป็นจริง แต่พื้นฐานยังแกร่ง

สำหรับ BMY ราคาหุ้นที่พุ่งขึ้นจากข่าวลือได้ถูกเทขายกลับคืนมาทั้งหมด โดยราคาล่าสุดที่ $63.63 อยู่ในระดับใกล้เคียงกับเป้าหมายของ RBC ที่ $64 อย่างไรก็ดี ปัจจัยพื้นฐานของบริษัทยังคงแข็งแกร่งอย่างแท้จริง โดยผลประกอบการไตรมาส 2 มีกำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ $2.04 ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ $1.61 ถึง 26.7% และรายได้รวมอยู่ที่ $12.97 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ $11.71 พันล้านดอลลาร์

• ปัจจัยบวก: ผลการดำเนินงานมีโมเมนตัมที่ดีจากยาสำคัญหลายตัว และผลประกอบการที่แข็งแกร่งยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาหุ้น
• ปัจจัยลบ: ความเสี่ยงจากภาวะหน้าผาสิทธิบัตรของยาหลักอย่าง Eliquis และ Opdivo ซึ่งสร้างรายได้รวมกันเกือบครึ่งหนึ่งของบริษัท ยังคงเป็นแรงกดดันสำคัญ และเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ BMY ตกเป็นข่าวลือว่ากำลังมองหาข้อตกลงทางธุรกิจ

สัญญาณที่แท้จริงสำหรับนักลงทุน

แม้การปฏิเสธข่าวลือจะยุติการเก็งกำไรลง แต่ไม่ได้ช่วยตอบคำถามเชิงโครงสร้างที่ทั้งสองบริษัทกำลังเผชิญอยู่ ไม่ว่าจะเป็นโจทย์ของ AZN ในการขยายธุรกิจในตลาดสหรัฐฯ ซึ่งปัจจุบันมีสัดส่วนรายได้ 42% หรือโจทย์ของ BMY ในการหาแหล่งรายได้ใหม่เพื่อทดแทนยาที่จะหมดสิทธิบัตร แรงกดดันเหล่านี้ยังคงอยู่และจะเป็นประเด็นสำคัญที่นักวิเคราะห์จะจับตาในการประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาส 3 ในช่วงปลายเดือนตุลาคมนี้