AstraZeneca và Bristol Myers Squibb cân nhắc sáp nhập, đối mặt rào cản chống độc quyền

AstraZeneca và Bristol Myers Squibb (BMY) được cho là đã tổ chức các cuộc thảo luận sơ bộ về một thương vụ sáp nhập tiềm năng, có thể tạo ra một gã khổng lồ dược phẩm trị giá gần 400 tỷ USD. Thông tin này, lần đầu được đăng tải bởi Financial Times và sau đó là Reuters và Bloomberg, đã khiến cổ phiếu AstraZeneca giảm khoảng 9%, trong khi cổ phiếu BMY ban đầu tăng vọt trước khi ổn định trở lại.

Động lực và phản ứng thị trường

Phản ứng giá trái chiều của thị trường đã phần nào cho thấy quan điểm của các nhà đầu tư: cổ đông của AstraZeneca (AZN) lo ngại về một thỏa thuận có thể làm giảm giá trị, trong khi các cổ đông của BMY lại nhìn thấy cơ hội thoái vốn với một mức giá hấp dẫn.

Đối với AstraZeneca, việc sáp nhập sẽ ngay lập tức củng cố sự hiện diện của hãng tại thị trường Hoa Kỳ, nơi BMY tạo ra 69% doanh thu so với 42% của AZN, theo phân tích của Jefferies. Thương vụ cũng sẽ kết hợp danh mục thuốc điều trị ung thư của hai công ty, tạo ra một danh mục được cho là "rộng nhất trong ngành".

Trong khi đó, Bristol Myers đang đối mặt với nguy cơ mất độc quyền bằng sáng chế đối với hai loại thuốc chủ lực là Eliquis và Opdivo, vốn chiếm khoảng một nửa tổng doanh thu. Một vụ sáp nhập sẽ mang lại cho các cổ đông một lối thoát giá trị trước khi doanh thu sụt giảm.

Rào cản pháp lý là trở ngại lớn nhất

Ad

Trở ngại chính cho bất kỳ thỏa thuận nào là các vấn đề pháp lý, đặc biệt là luật chống độc quyền. Các nhà phân tích chỉ ra sự chồng chéo đáng kể trong lĩnh vực kinh doanh, đặc biệt là ở thị trường thuốc điều trị ung thư phổi không tế bào nhỏ, nơi Opdivo của BMY (doanh thu 10,05 tỷ USD năm 2025) cạnh tranh trực tiếp với Imfinzi của AstraZeneca (doanh thu 6,06 tỷ USD năm 2025).

• BMO Capital Markets cho rằng "dựa trên sự chồng chéo kinh doanh đáng kể, chúng tôi tin rằng một thỏa thuận ít có khả năng thành hiện thực."
• Luật sư chống độc quyền Andre Barlow của DBM Law Group nói với Reuters rằng ông "dự kiến Ủy ban Thương mại Liên bang (FTC) sẽ xem xét kỹ lưỡng vụ sáp nhập" và có thể yêu cầu "các biện pháp thoái vốn đáng kể".
• Yếu tố chính trị cũng là một vấn đề, khi một công ty có trụ sở tại Anh (AstraZeneca) lại thâu tóm một trong những công ty dược phẩm lớn nhất của Mỹ, điều này có thể thu hút sự chú ý của Quốc hội Hoa Kỳ.

Tương lai bất định

Cả AstraZeneca và Bristol Myers Squibb đều chưa xác nhận hay phủ nhận các cuộc đàm phán. Các nguồn tin của Financial Times cho biết một thỏa thuận "có thể không bao giờ thành hiện thực" và chưa có thông tin chi tiết về cấu trúc hay thời gian của thương vụ.

Các nhà đầu tư và thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 của cả hai công ty vào cuối tháng 10. Đây sẽ là cơ hội đầu tiên để ban lãnh đạo có thể lên tiếng chính thức về tính thực hư và tương lai của cuộc đàm phán sáp nhập khổng lồ này.