AstraZeneca dan Bristol Myers Squibb Dilapor Berbincang Gabung Syarikat Bernilai $400 Bilion

Laporan media utama menunjukkan syarikat farmaseutikal British, AstraZeneca (AZN), telah mengadakan perbincangan awal dengan Bristol Myers Squibb (BMY) dari Amerika Syarikat mengenai satu potensi penggabungan yang akan mewujudkan sebuah entiti gergasi bernilai hampir $400 bilion.

Berita itu, yang pertama kali dilaporkan oleh Financial Times, serta Reuters dan Bloomberg, telah mencetuskan reaksi pasaran yang ketara, dengan saham AstraZeneca menjunam kira-kira 9% manakala saham BMY, selepas melonjak 6% dalam dagangan pra-pasaran, kembali didagangkan hampir tidak berubah.

Rasional Strategik dan Keraguan Pelabur

Bagi AstraZeneca, logik strategik di sebalik perjanjian itu adalah untuk mengukuhkan kedudukannya di pasaran Amerika Syarikat. Menurut analisis Jefferies, AS menyumbang 42% daripada hasil AZN pada separuh pertama 2026, berbanding 69% untuk BMY pada suku terakhir. Pengambilalihan BMY akan serta-merta meletakkan AZN sebagai pemain komersial utama di AS dan menggabungkan portfolio onkologi kedua-dua syarikat, yang disifatkan oleh Jefferies sebagai berpotensi menjadi yang terluas dalam industri.

Walau bagaimanapun, pelabur kelihatan ragu-ragu. Penganalisis Jefferies menyatakan, "Memandangkan kekuatan pertumbuhan dan profil inovasi AZ, kami agak hairan." Markus Manns, seorang pengurus portfolio di Union Investment dan pemegang saham AstraZeneca, memberitahu Reuters secara terus terang, "Gabungan dengan Bristol tidak masuk akal dari segi strategik atau kewangan."

Bagi Bristol Myers, perjanjian ini menawarkan jalan keluar pada harga premium kepada pemegang saham sebelum syarikat itu menghadapi kehilangan eksklusiviti paten untuk dua francais terbesarnya, Eliquis dan Opdivo, yang menyumbang kira-kira separuh daripada jumlah jualannya.

Ad

Halangan Antitrust Jadi Tumpuan Utama

Halangan terbesar bagi sebarang perjanjian adalah kelulusan kawal selia. Penganalisis menekankan pertindihan perniagaan yang signifikan antara kedua-dua syarikat, terutamanya dalam pasaran kanser paru-paru bukan sel kecil (NSCLC) yang sangat besar. Opdivo milik BMY menjana jualan $10.05 bilion pada 2025, manakala Imfinzi milik AstraZeneca menjana $6.06 bilion.

• Pertindihan Perniagaan: BMO Capital Markets menyatakan bahawa "berdasarkan pertindihan perniagaan yang signifikan, kami percaya perjanjian ini kurang berkemungkinan menjadi kenyataan."
• Keperluan Divestasi: Peguam antitrust Andre Barlow dari DBM Law Group menjangkakan pihak berkuasa AS akan meneliti penggabungan itu dengan teliti dan ia "akan memerlukan pelepasan aset yang bermakna."
• Dimensi Politik: Terdapat juga kebimbangan politik mengenai sebuah syarikat yang berpangkalan di UK mengambil alih salah satu syarikat farmaseutikal terbesar AS, yang boleh mengundang penelitian tambahan daripada Kongres AS.

Sehingga kini, kedua-dua AstraZeneca dan BMY tidak mengesahkan atau menafikan laporan tersebut. Sumber yang dipetik oleh Financial Times menyatakan bahawa perjanjian itu "mungkin tidak akan menjadi kenyataan," dan tiada sebarang butiran mengenai struktur atau garis masa telah dilaporkan.