AstraZeneca และ Bristol-Myers Squibb มีรายงานเจรจาควบรวมกิจการ มูลค่าเกือบ 4 แสนล้านดอลลาร์

มีรายงานข่าวจาก Financial Times, Reuters และ Bloomberg ว่า AstraZeneca (AZN) บริษัทผู้ผลิตยาสัญชาติอังกฤษ ได้มีการเจรจาเบื้องต้นกับ Bristol Myers Squibb (BMY) เกี่ยวกับการควบรวมกิจการ ซึ่งหากสำเร็จจะสร้างบริษัทยายักษ์ใหญ่ที่มีมูลค่าตลาดรวมกันเกือบ 4 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ

ปฏิกิริยาตลาดและเหตุผลเบื้องหลัง

ข่าวดังกล่าวส่งผลให้ราคาหุ้น AstraZeneca ร่วงลงประมาณ 9% ในขณะที่หุ้นของ Bristol Myers Squibb พุ่งขึ้นราว 6% ในช่วงก่อนเปิดตลาด ก่อนจะกลับมาซื้อขายใกล้เคียงกับราคาปิดเดิม ปฏิกิริยาที่ไม่สมมาตรนี้สะท้อนมุมมองของตลาดว่า ผู้ถือหุ้น AZN มองว่าดีลนี้อาจทำลายมูลค่า ในขณะที่ผู้ถือหุ้น BMY มองเห็นโอกาสในการขายกิจการในราคาพรีเมียม

สำหรับ AstraZeneca เหตุผลเชิงกลยุทธ์คือการขยายธุรกิจในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นตลาดที่บริษัทยังมีสัดส่วนรายได้น้อยกว่าคู่แข่ง โดยข้อมูลจาก Jefferies ระบุว่า AZN มีรายได้จากสหรัฐฯ 42% ในครึ่งแรกของปี 2026 เทียบกับ BMY ที่ 69% ในไตรมาสล่าสุด การควบรวมกิจการจะทำให้ AZN กลายเป็นผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดสหรัฐฯ ทันที

ในทางกลับกัน Bristol Myers กำลังเผชิญกับความท้าทายจากการที่ยาสองตัวหลักอย่าง Eliquis และ Opdivo ซึ่งสร้างรายได้รวมกันเกือบครึ่งหนึ่งของบริษัท กำลังจะสิ้นสุดสิทธิบัตร (Loss-of-exclusivity) การควบรวมกิจการจึงเป็นทางออกที่น่าสนใจสำหรับผู้ถือหุ้นก่อนที่รายได้จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

อุปสรรคด้านการต่อต้านการผูกขาด

อุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดของข้อตกลงนี้คือกฎระเบียบด้านการแข่งขันทางการค้า นักวิเคราะห์ชี้ว่าทั้งสองบริษัทมีการดำเนินธุรกิจที่ทับซ้อนกันอย่างมาก โดยเฉพาะในตลาดยารักษามะเร็งปอดชนิดเซลล์ไม่เล็ก (non-small cell lung cancer) ซึ่งเป็นหนึ่งในตลาดที่ใหญ่ที่สุด

Ad

• BMY มียา Opdivo ที่สร้างยอดขาย 1.005 หมื่นล้านดอลลาร์ ในปี 2025
• AstraZeneca มียา Imfinzi ที่สร้างยอดขาย 6.06 พันล้านดอลลาร์ ในปีเดียวกัน

BMO Capital Markets ระบุว่า "จากธุรกิจที่ทับซ้อนกันอย่างมีนัยสำคัญ เราเชื่อว่าข้อตกลงนี้มีโอกาสเกิดขึ้นได้น้อย" นอกจากนี้ นักกฎหมายด้านการต่อต้านการผูกขาดคาดการณ์ว่าหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ (FTC) จะตรวจสอบข้อตกลงนี้อย่างเข้มงวด และมีแนวโน้มสูงที่จะกำหนดให้มีการขายธุรกิจบางส่วน (divestitures) ที่ทับซ้อนกันออกไป

แนวโน้มและความไม่แน่นอน

ขณะนี้นักลงทุนยังคงจับตาสถานการณ์อย่างใกล้ชิด เนื่องจากยังไม่มีการยืนยันหรือปฏิเสธการเจรจาจากทั้งสองบริษัทอย่างเป็นทางการ แหล่งข่าวของ Financial Times ระบุว่าข้อตกลง "อาจไม่เกิดขึ้นจริงก็ได้" และยังไม่มีการรายงานถึงโครงสร้างหรือกรอบเวลาของดีล

ทั้ง AstraZeneca และ Bristol Myers Squibb มีกำหนดรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนตุลาคม ซึ่งจะเป็นโอกาสแรกที่ผู้บริหารจะสามารถให้ความเห็นต่อสาธารณะเกี่ยวกับข่าวลือดังกล่าวได้ หากไม่มีการประกาศข้อตกลงอย่างเป็นทางการก่อนหน้านั้น