Story
Cantor: Lo ngại về ASML là thái quá, chọn làm cổ phiếu hàng đầu ngành bán dẫn
Summary
Công ty dịch vụ tài chính Cantor đã chỉ định ASML là lựa chọn hàng đầu trong ngành thiết bị bán dẫn, cho rằng những lo ngại của nhà đầu tư đã bị thổi phồng và cổ phiếu đang ở một bước ngoặt quan trọng với mục tiêu giá €2.500.
Công ty dịch vụ tài chính Cantor đã xác định ASML Holding NV (ASML) là lựa chọn hàng đầu trong lĩnh vực thiết bị bán dẫn, cho rằng những lo ngại của nhà đầu tư về công ty này là "quá mức". Cantor đã đưa ra xếp hạng "Tăng tỷ trọng" (Overweight) cho cổ phiếu và đặt mục tiêu giá là €2.500,00.
Theo Cantor, nhà sản xuất thiết bị quang khắc của Hà Lan đang ở một "điểm uốn", sau một thời gian hoạt động kém hiệu quả so với các công ty cùng ngành trong các khung thời gian một, ba và năm năm qua.
Phản bác các lo ngại của thị trường
Sự yếu kém của cổ phiếu ASML, theo Cantor, bắt nguồn từ ba mối lo ngại chính của các nhà đầu tư:
- Cường độ quang khắc đạt đỉnh: Lo ngại rằng nhu cầu cho công nghệ quang khắc tiên tiến sẽ không tăng trưởng mạnh như trước.
- Sự đột phá của công nghệ 3D DRAM: Khả năng công nghệ bộ nhớ mới sẽ làm giảm sự phụ thuộc vào các thiết bị của ASML.
- Tác động tiêu cực từ Đạo luật MATCH (MATCH Act).
Những lo ngại này đã làm xói mòn mức định giá P/E cao hơn mà ASML thường có so với các đối thủ cạnh tranh, một mức phí bảo hiểm phản ánh vị thế độc quyền của công ty trong lĩnh vực thiết bị quang khắc tiên tiến.
AdCác yếu tố xúc tác và triển vọng tăng trưởng
Cantor cho rằng những lo lắng hiện tại là không có cơ sở và chỉ ra nhiều chất xúc tác tích cực. Công ty phân tích kỳ vọng cường độ quang khắc sẽ chạm đáy và bắt đầu tăng tốc trở lại vào cuối năm 2027, được thúc đẩy bởi các tiến trình mới của TSMC, cường độ quang khắc cao hơn từ Samsung Foundry và Intel, và việc ASML thu được giá trị cao hơn từ máy EUV "F" mới.
Đối với lo ngại về 3D DRAM, Cantor không cho rằng công nghệ này sẽ thành hiện thực trong vòng một thập kỷ tới. Hơn nữa, rủi ro từ Đạo luật MATCH được xem là "tối thiểu". Các yếu tố hỗ trợ khác bao gồm các đơn đặt hàng máy quang khắc mạnh mẽ hơn cho giai đoạn 2026-2028, câu chuyện mở rộng biên lợi nhuận gộp hấp dẫn và cam kết của công ty về đòn bẩy hoạt động thực sự.
Bối cảnh thị trường
Lập trường lạc quan của Cantor được củng cố bởi một cập nhật gần đây từ Giám đốc Tài chính của ASML. Vị giám đốc này cho biết công ty có khả năng tăng giá cho một số thiết bị của mình, với lý do năng lực sản xuất các máy EUV tiên tiến nhất đã gần như được đặt kín cho đến cuối năm 2027.