Cantor Tunjuk ASML sebagai Saham Unggulan di Sektor Peralatan Semikonduktor

Cantor telah mengidentifikasi ASML Holding NV sebagai saham pilihan utamanya di sektor peralatan semikonduktor, dengan memberikan peringkat Overweight dan target harga €2.500,00. Firma tersebut berpendapat bahwa kekhawatiran investor yang menekan saham produsen peralatan litografi asal Belanda ini terlalu dibesar-besarkan, dan sahamnya kini berada pada sebuah titik balik.

Alasan di Balik Kinerja Lemah

Menurut analisis Cantor, saham ASML telah menunjukkan kinerja di bawah rata-rata dibandingkan para pesaingnya di industri *front-end* dalam periode satu, tiga, dan lima tahun terakhir. Kinerja yang lemah ini disebabkan oleh kecemasan investor terhadap tiga isu utama:

• Kekhawatiran bahwa intensitas penggunaan litografi telah mencapai puncaknya.
• Potensi disrupsi dari pengembangan teknologi 3D DRAM.
• Kemungkinan dampak negatif dari regulasi MATCH Act.

Kekhawatiran ini telah mengikis premi valuasi rasio harga terhadap pendapatan (P/E) yang secara historis dinikmati ASML berkat posisi monopolinya dalam peralatan litografi canggih.

Pandangan Optimistis Cantor

Ad

Cantor berargumen bahwa kekhawatiran pasar tersebut tidak berdasar. Firma tersebut memproyeksikan bahwa intensitas litografi, yang sempat menurun, akan mencapai titik terendahnya saat ini dan mulai berakselerasi kembali pada akhir 2027. Beberapa katalis positif yang diidentifikasi antara lain adalah node fabrikasi TSMC berikutnya yang akan menawarkan penyusutan, intensitas litografi yang lebih tinggi dari Samsung Foundry dan Intel, serta adopsi teknologi Immersion dan High NA oleh produsen DRAM.

Lebih lanjut, Cantor tidak melihat teknologi 3D DRAM sebagai ancaman dalam waktu dekat, dan memperkirakan teknologi tersebut baru akan terwujud dalam satu dekade mendatang. Risiko dari MATCH Act juga dinilai minimal. Tesis investasi ini didukung oleh proyeksi pengiriman unit litografi yang lebih kuat untuk tahun 2026, 2027, dan 2028, serta potensi ekspansi margin kotor yang menarik.

Konfirmasi dari Manajemen

Pandangan bullish Cantor diperkuat oleh pernyataan terbaru dari Chief Financial Officer ASML. Ia menyatakan bahwa perusahaan memiliki ruang untuk menaikkan harga beberapa peralatannya, mengingat kapasitas produksi untuk alat EUV (Extreme Ultraviolet) termutakhir mereka hampir penuh dipesan hingga akhir tahun 2027.