Cantor将阿斯麦（ASML）列为半导体设备行业首选股

投资公司 Cantor 近日发布报告，将荷兰光刻机制造商阿斯麦（ASML Holding NV）列为半导体设备行业的首选投资标的。该机构认为，当前投资者对阿斯麦的担忧被过度夸大，其股价正处于一个重要的“拐点”。

Cantor设定2500欧元目标价

Cantor 给予阿斯麦 “增持” (Overweight) 评级，并设定了 2,500.00欧元 的目标价。报告指出，由于投资者对三大关键问题的担忧，这家在先进光刻设备领域占据垄断地位的公司股价在过去一、三、五年期均跑输同行，导致其传统的市盈率溢价受到侵蚀。

Cantor认为，市场的主要担忧集中于以下三点：

• 光刻强度（lithography intensity）可能见顶。
• 3D DRAM 技术的潜在颠覆。
• 美国《MATCH法案》可能带来的负面影响。

驳斥市场担忧，多重催化剂在望

Cantor在报告中逐一反驳了这些担忧，认为它们“被严重夸大”。该机构预计，虽然在采用环栅（GAA）技术后光刻强度有所下降，但该指标目前已接近底部，并将在 2027年底 开始加速回升。

Ad

支撑这一观点的积极催化剂包括：

• 台积电 (TSMC) 的下一代节点将实现尺寸微缩。
• 三星代工 (Samsung Foundry) 和 英特尔 (Intel) 展现出更高的光刻强度。
• 阿斯麦通过其“F”型EUV工具获取更高价值。
• DRAM 制造商正在采用更高价值的浸没式技术，并将在 2028年 采用高数值孔径（High NA）技术。

对于 3D DRAM 的威胁，Cantor 认为该技术在未来十年内不会成为现实。同时，该机构评估认为《MATCH法案》带来的风险“微乎其微”。

基本面强劲，公司前景乐观

除了对宏观担忧的驳斥，Cantor还强调了支持其投资论点的其他因素，包括 2026、2027和2028年 更为强劲的光刻设备出货检查数据、吸引人的毛利率扩张前景以及公司对实现实际经营杠杆的承诺。

近期，阿斯麦首席财务官的评论也为这一乐观前景提供了佐证。他表示，公司有能力提高部分设备的价格，其尖端EUV光刻机的产能在 2027年底前 已基本被预订一空。