UBS: ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะหนุน USD/CHF หลังธนาคารกลางสวิสคงนโยบายไว้คงที่

การตัดสินใจของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิม จะช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบกับฟรังก์สวิสอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างมาก ตามการวิเคราะห์ใหม่จาก UBS แม้ว่านักกลยุทธ์ของธนาคารเชื่อว่าความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ นั้นสูงเกินไป แต่ช่องว่างนโยบายระหว่างธนาคารกลางทั้งสองยังคงเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับคู่สกุลเงินนี้

ท่าทีของ SNB สนับสนุนดอลลาร์

นักกลยุทธ์ของ UBS อย่าง Constantin Bolz และ Clémence Dumoncel ตั้งข้อสังเกตในรายงานว่า SNB ไม่ได้ส่งสัญญาณถึงท่าทีที่แข็งกร้าวเกินไปในการประชุมครั้งล่าสุด แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าเป็น 0.8% ในเดือนสิงหาคม จาก 0.4% แต่นักกลยุทธ์สังเกตว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อภายในประเทศยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างน้อย

เพื่อตอบสนองต่อพัฒนาการล่าสุด นักเศรษฐศาสตร์ของ UBS ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ SNB ขณะนี้พวกเขาคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2027 ครั้งแรกในเดือนมีนาคมและครั้งที่สองในเดือนมิถุนายน ซึ่งเร็วกว่าการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นกลางปี 2027

บทบาทของฟรังก์สวิสในฐานะสกุลเงินสำหรับการระดมทุน

UBS ระบุว่า คุณลักษณะของฟรังก์สวิสในฐานะ สกุลเงินสำหรับการระดมทุน กำลังบดบังเสน่ห์ดั้งเดิมในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้นเรื่อยๆ สภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อการซื้อขายแบบ Carry Trade—การกู้ยืมในสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำเช่นฟรังก์เพื่อลงทุนในสกุลเงินที่มีผลตอบแทนสูงกว่าเช่นดอลลาร์—คาดว่าจะจำกัดการแข็งค่าของฟรังก์อย่างมีนัยสำคัญจนถึงสิ้นปี

Ad

นักกลยุทธ์ยังชี้ให้เห็นว่าเงินเยนญี่ปุ่นมีความน่าสนใจน้อยลงสำหรับการระดมทุนแบบ Carry Trade เนื่องจากความเสี่ยงจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและการแทรกแซงค่าเงินที่อาจเกิดขึ้น สิ่งนี้ได้เพิ่มความน่าสนใจของฟรังก์สวิสสำหรับกลยุทธ์นี้

แนวโน้มราคาและระดับสำคัญ

ในระยะสั้น UBS ชี้ว่าคู่เงิน USD/CHF อาจยังคงอยู่ในระดับสูงและอาจทดสอบช่วง 0.84 ถึง 0.85 ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ธนาคารยังคงคาดการณ์ราคาสำหรับคู่เงินนี้ไว้ที่ 0.81 ภายในเดือนธันวาคม และ 0.79 ภายในเดือนมีนาคมปีหน้า โดยระบุว่าความเสี่ยงในระยะสั้นมีแนวโน้มสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม ในระยะกลาง UBS คาดการณ์ว่า USD/CHF จะมีแนวโน้มลดลง เนื่องจากแรงหนุนจากนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มลดลง และธนาคารกลางสวิส (SNB) เริ่มวงจรการเข้มงวดนโยบายของตนเอง ระดับทางเทคนิคสำคัญที่ธนาคารระบุ ได้แก่ แนวรับเริ่มต้นใกล้ 0.80 และแนวรับที่แข็งแกร่งกว่าเล็กน้อยต่ำกว่า 0.77 โดยมีแนวต้านอยู่ที่ 0.84 และ 0.8580