यूबीएस: एसएनबी द्वारा नीति को स्थिर रखने के बाद ब्याज दर अंतर से यूएसडी/सीएचएफ को मजबूती मिलेगी

यूबीएस के एक नए विश्लेषण के अनुसार, स्विस नेशनल बैंक (एसएनबी) द्वारा अपनी नीतिगत दर को स्थिर रखने का निर्णय, मुख्य रूप से ब्याज दरों में पर्याप्त अंतर के कारण, स्विस फ्रैंक के मुकाबले अमेरिकी डॉलर को निरंतर समर्थन प्रदान करेगा। हालांकि बैंक के रणनीतिकारों का मानना है कि फेडरल रिजर्व द्वारा सख्ती की बाजार अपेक्षाएं अत्यधिक आक्रामक हो गई हैं, फिर भी दोनों केंद्रीय बैंकों के बीच नीतिगत अंतर मुद्रा युग्म के लिए एक प्रमुख कारक बना हुआ है।

एसएनबी का रुख डॉलर को सहारा देता है

यूबीएस के रणनीतिकार कॉन्स्टेंटिन बोल्ज़ और क्लेमेंस डुमोनसेल ने एक रिपोर्ट में कहा कि एसएनबी ने अपनी नवीनतम बैठक में अत्यधिक आक्रामक रुख का संकेत नहीं दिया। हालांकि अगस्त में स्विस मुद्रास्फीति सालाना आधार पर 0.4% से बढ़कर 0.8% हो गई, रणनीतिकारों ने पाया कि घरेलू मुद्रास्फीति का दबाव अपेक्षाकृत कम बना हुआ है।

नवीनतम घटनाक्रमों के जवाब में, यूबीएस के अर्थशास्त्रियों ने एसएनबी द्वारा नीतिगत सख्ती के अपने पूर्वानुमान को आगे बढ़ा दिया है। अब उन्हें उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक 2027 में दो बार ब्याज दरें बढ़ाएगा, एक मार्च में और दूसरी जून में, जो उनके पिछले अनुमान (मध्य 2027) से पहले है।

वित्तपोषण मुद्रा के रूप में फ़्रैंक की भूमिका

यूबीएस ने कहा कि स्विस फ़्रैंक की वित्तपोषण मुद्रा के रूप में विशेषताएँ एक सुरक्षित निवेश के रूप में इसकी पारंपरिक अपील को तेजी से कम कर रही हैं। कैरी ट्रेड के लिए अनुकूल वातावरण—फ़्रैंक जैसी कम ब्याज दर वाली मुद्रा में उधार लेकर डॉलर जैसी अधिक प्रतिफल देने वाली मुद्रा में निवेश करना—से साल के अंत तक फ़्रैंक की महत्वपूर्ण वृद्धि सीमित रहने की उम्मीद है।

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रणनीतिकारों ने यह भी बताया कि बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि और संभावित मुद्रा हस्तक्षेप के जोखिमों के कारण जापानी येन कैरी ट्रेड के वित्तपोषण के लिए कम आकर्षक हो गया है। इससे इस रणनीति के लिए स्विस फ़्रैंक की सापेक्षिक अपील बढ़ गई है।

मूल्य दृष्टिकोण और प्रमुख स्तर

निकट भविष्य में, यूबीएस का सुझाव है कि यूएसडी/सीएचएफ जोड़ी उच्च स्तर पर बनी रह सकती है और आने वाले महीनों में संभावित रूप से 0.84 से 0.85 के दायरे का परीक्षण कर सकती है। बैंक ने इस जोड़ी के लिए अपने मूल्य पूर्वानुमानों को बरकरार रखा है, जिसका लक्ष्य दिसंबर तक 0.81 और अगले वर्ष मार्च तक 0.79 है। बैंक ने यह भी कहा कि निकट भविष्य में जोखिम ऊपर की ओर अधिक हैं।

हालांकि, मध्यम अवधि में, यूबीएस यूएसडी/सीएचएफ में गिरावट का अनुमान लगा रहा है क्योंकि फेडरल रिजर्व की नीति से मिलने वाला सकारात्मक प्रभाव कम हो रहा है और एसएनबी अपनी सख्ती का चक्र शुरू कर रहा है। बैंक द्वारा पहचाने गए प्रमुख तकनीकी स्तरों में 0.80 के पास प्रारंभिक समर्थन और 0.77 से ठीक नीचे एक मजबूत आधार शामिल है, जबकि 0.84 और 0.8580 पर प्रतिरोध देखा जा रहा है।