UBS: Chênh lệch lãi suất sẽ hỗ trợ tỷ giá USD/CHF sau khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) giữ nguyên chính sách.

Quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng đô la Mỹ so với đồng franc Thụy Sĩ, chủ yếu do chênh lệch lãi suất đáng kể, theo một phân tích mới từ UBS. Mặc dù các chiến lược gia của ngân hàng tin rằng kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ đã trở nên quá mức, nhưng khoảng cách chính sách giữa hai ngân hàng trung ương vẫn là động lực chính đối với cặp tiền tệ này.

Lập trường của SNB hỗ trợ đồng đô la

Các chiến lược gia Constantin Bolz và Clémence Dumoncel của UBS đã lưu ý trong một báo cáo rằng SNB không phát tín hiệu về lập trường quá diều hâu tại cuộc họp gần đây nhất. Mặc dù lạm phát của Thụy Sĩ tăng lên 0,8% trong tháng 8 so với 0,4%, các chiến lược gia nhận thấy rằng áp lực lạm phát trong nước vẫn tương đối khiêm tốn.

Đáp lại những diễn biến mới nhất, các nhà kinh tế của UBS đã nâng dự báo của họ về việc SNB thắt chặt chính sách. Họ hiện dự đoán ngân hàng trung ương sẽ thực hiện hai đợt tăng lãi suất trong năm 2027, một vào tháng 3 và một vào tháng 6, sớm hơn so với dự báo trước đó là giữa năm 2027.

Vai trò của đồng Franc Thụy Sĩ như một loại tiền tệ tài trợ

Đặc điểm của đồng franc Thụy Sĩ như một loại tiền tệ tài trợ đang ngày càng lấn át sức hấp dẫn truyền thống của nó như một tài sản trú ẩn an toàn, theo UBS. Môi trường thuận lợi cho các giao dịch chênh lệch lãi suất—vay bằng một loại tiền tệ có lãi suất thấp như franc để đầu tư vào một loại tiền tệ có lợi suất cao hơn như đô la—dự kiến sẽ hạn chế sự tăng giá đáng kể của đồng franc cho đến cuối năm.

Ad

Các chiến lược gia cũng chỉ ra rằng đồng yên Nhật đã trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các giao dịch chênh lệch lãi suất tài trợ do rủi ro tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản và khả năng can thiệp tiền tệ. Điều này đã làm tăng sức hấp dẫn tương đối của đồng franc Thụy Sĩ đối với chiến lược này.

Triển vọng giá và các mức quan trọng

Trong ngắn hạn, UBS cho rằng cặp tỷ giá USD/CHF có thể duy trì ở mức cao và có khả năng kiểm tra phạm vi 0,84 đến 0,85 trong những tháng tới. Ngân hàng này duy trì dự báo giá cho cặp tỷ giá, nhắm mục tiêu mức 0.81 vào tháng 12 và 0.79 vào tháng 3 năm sau, lưu ý rằng rủi ro ngắn hạn nghiêng về phía tăng.

Tuy nhiên, trong trung hạn, UBS dự đoán xu hướng giảm đối với USD/CHF khi các yếu tố thuận lợi từ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm dần và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) bắt đầu chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ của riêng mình. Các mức hỗ trợ và kháng cự quan trọng được ngân hàng xác định bao gồm mức hỗ trợ ban đầu gần 0.80 và mức đáy mạnh hơn ngay dưới 0.77, với các mức kháng cự ở 0.84 và 0.8580.