UBS: Selisih Suku Bunga Akan Mendorong USD/CHF Setelah SNB Mempertahankan Kebijakan Tetap

Keputusan Bank Sentral Swiss (SNB) untuk mempertahankan suku bunga kebijakannya tetap stabil diperkirakan akan terus mendukung dolar AS terhadap franc Swiss, terutama karena perbedaan suku bunga yang substansial, menurut analisis baru dari UBS. Meskipun para ahli strategi bank tersebut percaya bahwa ekspektasi pasar terhadap pengetatan kebijakan Federal Reserve telah menjadi terlalu agresif, kesenjangan kebijakan antara kedua bank sentral tersebut tetap menjadi pendorong utama bagi pasangan mata uang ini.

Sikap SNB Mendukung Dolar

Ahli strategi UBS, Constantin Bolz dan Clémence Dumoncel, mencatat dalam sebuah laporan bahwa SNB tidak memberikan sinyal sikap yang terlalu agresif pada pertemuan terakhirnya. Meskipun inflasi Swiss naik dari tahun ke tahun menjadi 0,8% pada bulan Agustus dari 0,4%, para ahli strategi tersebut mengamati bahwa tekanan inflasi domestik tetap relatif moderat.

Sebagai tanggapan terhadap perkembangan terbaru, para ekonom UBS telah memajukan perkiraan mereka untuk pengetatan kebijakan SNB. Mereka sekarang memperkirakan bank sentral akan melakukan dua kenaikan suku bunga pada tahun 2027, satu pada bulan Maret dan satu lagi pada bulan Juni, yang lebih awal dari proyeksi mereka sebelumnya pada pertengahan tahun 2027.

Peran Franc sebagai Mata Uang Pendanaan

Karakteristik franc Swiss sebagai mata uang pendanaan semakin menutupi daya tariknya yang tradisional sebagai aset safe-haven, menurut UBS. Lingkungan yang menguntungkan untuk carry trade—meminjam dalam mata uang berbunga rendah seperti franc untuk berinvestasi dalam mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi seperti dolar—diperkirakan akan membatasi apresiasi franc yang signifikan hingga akhir tahun.

Ad

Para ahli strategi juga menunjukkan bahwa yen Jepang menjadi kurang menarik untuk pendanaan carry trade karena risiko kenaikan suku bunga Bank of Japan dan potensi intervensi mata uang. Hal ini telah meningkatkan daya tarik relatif franc Swiss untuk strategi ini.

Prospek Harga dan Level Kunci

Dalam jangka pendek, UBS memperkirakan pasangan USD/CHF dapat tetap tinggi dan berpotensi menguji kisaran 0,84 hingga 0,85 dalam beberapa bulan mendatang. Bank tersebut mempertahankan perkiraan harga untuk pasangan mata uang ini, menargetkan 0,81 pada bulan Desember dan 0,79 pada bulan Maret tahun depan, dengan mencatat bahwa risiko jangka pendek cenderung ke arah atas.

Namun, dalam jangka menengah, UBS mengantisipasi tren penurunan untuk USD/CHF karena dorongan dari kebijakan Federal Reserve memudar dan SNB memulai siklus pengetatan kebijakannya sendiri. Level teknis utama yang diidentifikasi oleh bank tersebut termasuk dukungan awal di dekat 0,80 dan level bawah yang lebih kuat tepat di bawah 0,77, dengan resistensi terlihat di 0,84 dan 0,8580.