瑞銀：瑞士央行維持利率不變，利率缺口將提振美元/瑞郎匯率

瑞銀集團最新分析指出，瑞士國家銀行（SNB）維持政策利率不變的決定將持續支撐美元兌瑞士法郎，主要原因是兩國之間存在顯著的利率差。儘管瑞銀策略師認為市場對聯準會收緊貨幣政策的預期過於激進，但兩家央行之間的政策分歧仍然是影響美元兌瑞士法郎走勢的關鍵因素。

瑞士央行立場支撐美元

瑞銀策略師康斯坦丁·博爾茲和克萊蒙斯·杜蒙塞爾在報告中指出，瑞士央行在最近一次會議上並未釋放出過於鷹派的訊號。儘管瑞士8月通膨率年增率從0.4%上升至0.8%，策略師觀察到，瑞士國內通膨壓力仍相對溫和。

鑑於最新進展，瑞銀經濟學家上調了對瑞士央行收緊貨幣政策的預測。他們現在預計央行將在2027年升息兩次，分別在3月和6月，比他們先前預測的2027年年中提前。

法郎作為融資貨幣的角色

瑞銀指出，瑞士法郎作為融資貨幣的特性正日益掩蓋其作為傳統避險資產的吸引力。套利交易（即以低利率貨幣（如法郎）借款投資於高收益貨幣（如美元））的有利環境預計將限制法郎在年底前的大幅升值。

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策略師們也指出，由於日本央行升息和潛在的匯率幹預風險，日圓作為套利交易融資貨幣的吸引力有所下降。這提升了瑞士法郎在該策略中的相對吸引力。

價格展望及關鍵價位

瑞銀認為，短期內美元/瑞郎匯率可能維持在高位，並在未來幾個月內可能測試0.84至0.85區間。該行維持了先前對該貨幣對的價格預測，目標價位為12月的0.81和明年3月的0.79，並指出短期風險偏向上行。

然而，中期來看，隨著聯準會政策利好因素的消退以及瑞士央行開始收緊貨幣政策，瑞銀預計美元/瑞郎將呈現下行趨勢。該行指出的關鍵技術價位包括0.80附近的初步支撐位和略低於0.77的較強支撐位，阻力位則在0.84和0.8580。