UBS ระบุว่า ค่าเงินโครนาสวีเดนได้รับแรงกดดันจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยโลก แม้ว่าพื้นฐานจะแข็งแกร่งก็ตาม

จากการวิเคราะห์ของ UBS Group AG พบว่า ค่าเงินโครนาสวีเดนยังคงถูกจำกัดด้วยพลวัตของอัตราดอกเบี้ยโลก ซึ่งมีอิทธิพลเหนือกว่าปัจจัยพื้นฐานภายในประเทศที่สนับสนุนอยู่

ปัจจัยลบจากต่างประเทศมีอิทธิพลเหนือกว่า

นักกลยุทธ์ของ UBS ตั้งข้อสังเกตว่า ปัจจุบันประสิทธิภาพของค่าเงินโครนาได้รับอิทธิพลจากสภาพแวดล้อมทางการเงินระหว่างประเทศมากกว่าสุขภาพทางเศรษฐกิจของสวีเดนเอง แม้ว่าเศรษฐกิจจะแข็งแกร่ง ดัชนีความเชื่อมั่นกำลังฟื้นตัว และนโยบายการเงินทำงานได้ดี แต่ค่าเงินก็ยังไม่สามารถแข็งค่าขึ้นได้

ธนาคารระบุว่า ปัจจัยภายนอกหลายประการกำลังกดดันให้ค่าเงินโครนาอ่อนค่าลง ได้แก่:

• ราคาน้ำมันที่สูง
• ระดับอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างต่ำของสวีเดน
• ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

UBS ชี้ให้เห็นว่า อัตราแลกเปลี่ยน EUR/SEK มีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อความผันผวนของผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลก ซึ่งทำให้ค่าเงินโครนาไม่สามารถใช้ประโยชน์จากพัฒนาการเชิงบวกภายในประเทศได้

เส้นทางนโยบายธนาคารกลางที่แตกต่างกัน

ธนาคารกลางสวีเดน (Riksbank) เพิ่งคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 1.75% พร้อมส่งสัญญาณถึงท่าทีที่แข็งกร้าวขึ้น อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาของตลาดค่อนข้างเงียบ เนื่องจากนโยบายที่เปลี่ยนแปลงไปนี้เป็นสิ่งที่คาดการณ์ไว้แล้ว

Ad

UBS มองว่าไม่มีเหตุผลที่เพียงพอที่ Riksbank จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก โดยอ้างถึงอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ควบคุมได้และภาวะชะลอตัวในตลาดแรงงาน ธนาคารคาดว่า Riksbank จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมตลอดทั้งปี ในทางตรงกันข้าม UBS คาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม ซึ่งจะสร้างความแตกต่างทางนโยบายที่อาจส่งผลกระทบต่อค่าเงินโครนา

การคาดการณ์และระดับสำคัญ

จากข้อมูลของนักกลยุทธ์ UBS อย่าง Clémence Dumoncel และ Constantin Bolz สภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อค่าเงินโครนามากขึ้น จะต้องอาศัยการประเมินราคาของตลาดที่คาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed เพิ่มเติม ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันต่อสกุลเงินที่มีผลตอบแทนต่ำกว่า

ธนาคารยังคงคาดการณ์สำหรับคู่เงิน EUR/SEK โดยคาดการณ์ว่าค่าเงินโครนาจะแข็งค่าขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปตลอดปีหน้า:

• ธันวาคม: 11.00
• มีนาคม: 10.90
• มิถุนายน: 10.70
• กันยายน: 10.60

UBS ระบุระดับแนวต้านสำหรับคู่เงินนี้ไว้ที่ระดับใกล้ 11.50 และย้ำว่าแนวรับสำคัญยังคงอยู่ที่ระดับ 11.00