UBS는 스웨덴 크로나화, 견고한 펀더멘털에도 불구하고 글로벌 금리 전망으로 압박 받아

UBS 그룹 AG의 분석에 따르면, 스웨덴 크로나화는 글로벌 금리 변동에 제약을 받고 있으며, 이는 스웨덴의 견조한 국내 경제 펀더멘털을 상쇄하고 있습니다.

글로벌 역풍이 지배적

UBS 전략가들은 현재 크로나화의 움직임이 스웨덴 경제 자체의 건전성보다는 국제 금융 환경에 더 큰 영향을 받고 있다고 지적했습니다. 견조한 경제, 회복되는 신뢰도 지표, 그리고 효과적인 통화 정책에도 불구하고 크로나화는 상승 동력을 확보하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

UBS는 다음과 같은 여러 외부 요인이 크로나화에 하방 압력을 가하고 있다고 분석했습니다.

• 높은 에너지 가격
• 상대적으로 낮은 스웨덴 금리 수준
• 미국 연방준비제도(Fed)의 추가 통화 긴축에 대한 시장 기대

UBS는 특히 유로/스웨덴 크로나(EUR/SEK) 환율이 글로벌 채권 수익률 변동에 민감하여 크로나화가 긍정적인 국내 경제 상황을 활용하지 못하고 있다고 강조했습니다.

중앙은행의 엇갈리는 정책 기조

스웨덴 중앙은행인 릭스방크는 최근 기준금리를 1.75%로 동결하면서 보다 매파적인 통화정책 기조를 시사했습니다. 그러나 이러한 정책 변화는 이미 예상되었던 바에 따라 시장 반응은 미미했습니다.

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UBS는 근원 인플레이션이 억제되고 노동 시장의 여유가 어느 정도 유지되고 있다는 점을 들어 릭스방크의 추가 금리 인상 필요성이 제한적이라고 분석했습니다. UBS는 릭스방크가 올해 남은 기간 동안 금리를 동결할 것으로 예상합니다. 반면 UBS는 유럽중앙은행(ECB)이 12월에 추가 금리 인상을 단행할 가능성이 있다고 전망하며, 이러한 정책 기조 차이가 크로나화에 부담을 줄 수 있다고 분석합니다.

전망 및 주요 지지/저항선

UBS 전략가인 클레망스 뒤몽셀과 콘스탄틴 볼츠는 크로나화에 유리한 환경이 조성되려면 시장에서 연준의 추가 금리 인상 기대감이 완전히 해소되어야 하며, 이는 저금리 통화에 대한 압력을 완화할 것이라고 분석했습니다.

은행은 유로/스웨덴 크로나(EUR/SEK) 환율에 대한 기존 전망을 유지하며 향후 1년간 크로나화 가치가 점진적으로 상승할 것으로 예상했습니다.

• 12월: 11.00
• 3월: 10.90
• 6월: 10.70
• 9월: 10.60

UBS는 해당 환율의 저항선으로 11.50 부근을 지목했으며, 주요 지지선은 11.00 수준이라고 재차 강조했습니다.