Story
บาร์เคลย์เตือนว่า ความน่าสนใจของหุ้นลดลง ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น
Summary
นักวิเคราะห์จากบาร์เคลย์ตั้งคำถามว่าหุ้นจะสามารถทนต่อการเทขายพันธบัตรทั่วโลกได้นานแค่ไหน โดยสังเกตว่าผลตอบแทนส่วนเกินที่หุ้นเสนอให้เมื่อเทียบกับพันธบัตรนั้นลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ
หุ้นยังคงแข็งแกร่งท่ามกลางการเทขายพันธบัตรทั่วโลก แต่ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นทำให้หุ้นเป็นทางเลือกการลงทุนที่น่าสนใจน้อยลง ตามบันทึกจากบาร์เคลย์เมื่อวันศุกร์ ธนาคารเตือนว่าข้อโต้แย้งในการถือหุ้นมากกว่าสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่ากำลังอ่อนลงอย่างมาก
กลยุทธ์ 'TINA' เริ่มจางหายไป
ประเด็นสำคัญคือผลตอบแทนส่วนเกินที่นักลงทุนได้รับจากการรับความเสี่ยงในการถือหุ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตรนั้นลดลง ตามที่เอ็มมานูเอล คาว นักกลยุทธ์ของบาร์เคลย์กล่าว ผลตอบแทนส่วนเกินนี้อยู่ในระดับต่ำที่สุดในรอบหลายทศวรรษ ในขณะที่ความผันผวนของตลาดหุ้นยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ ความผันผวนของพันธบัตรกลับพุ่งสูงขึ้นถึงจุดสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม
พลวัตนี้บั่นทอนข้อโต้แย้ง “TINA” (ไม่มีทางเลือกอื่น) ที่มีมาอย่างยาวนานในการถือหุ้น “ข้อโต้แย้ง 'TINA' ในการถือหุ้นดูน่าสนใจน้อยลง” คาวเขียน แม้ว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรของหุ้นจะลดลง แต่พันธบัตรก็มีราคาถูกลงเช่นกัน ทำให้ผลตอบแทนมีความน่าสนใจมากขึ้น
การรักษาสมดุลของความเสี่ยง
บาร์เคลย์สระบุว่ามีหลายปัจจัยที่สร้างสภาพแวดล้อมทางการตลาดที่ซับซ้อน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นไม่ได้ส่งผลเสียต่อหุ้นเสมอไป เนื่องจากอาจสะท้อนถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้นและการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับเทคโนโลยี เช่น ปัญญาประดิษฐ์ อย่างไรก็ตาม อุปสรรคที่สำคัญยังคงมีอยู่
ความเสี่ยงหลักที่ธนาคารเน้นย้ำ ได้แก่:
Ad- ราคาน้ำมันยังคง สูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
- ธนาคารกลางหลักๆ ยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง
- ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น การลดความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง
“คำถามสำคัญคือจุดแตกหักอยู่ที่ไหน?” คาวเขียน บาร์เคลย์สคาดว่าตลาดจะยังคงอยู่ในภาวะตึงเครียดอย่างน้อยจนกว่าฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สามจะให้ความชัดเจนมากขึ้น
กลยุทธ์การลงทุนของบาร์เคลย์ส
แม้จะมีแรงกดดันเพิ่มขึ้น บาร์เคลย์สกล่าวว่ายังคง ให้น้ำหนักการลงทุนในหุ้นมากกว่าพันธบัตร ธนาคารอ้างถึงการเติบโตที่แข็งแกร่ง โมเมนตัมกำไรที่เป็นบวก และความอ่อนไหวของเศรษฐกิจต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นที่ลดลงเป็นเหตุผลสำหรับท่าทีดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ธนาคารยอมรับว่า "ความสมดุลของความเสี่ยงไม่เอื้ออำนวยเท่าที่ควร"
ในยุโรป ธนาคารมองเห็นภาพรวมที่หลากหลาย โดยมีอุปสรรคจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักจากเทคโนโลยีของสหรัฐฯ เพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์ดังกล่าว บาร์เคลย์สได้ปรับพอร์ตการลงทุนในยุโรป โดยเพิ่มหุ้นกลุ่มโทรคมนาคมและประกันภัย ในขณะที่ลดการลงทุนในวัสดุและสินค้าฟุ่มเฟือยลง ธนาคารยังคงให้ความสำคัญกับธนาคารและบริษัทที่อยู่ในตำแหน่งที่ได้รับประโยชน์จากการใช้จ่ายด้านเงินทุน
Read next
More on หุ้น
หุ้น Jabil พุ่งขึ้นหลังได้รับคำสั่งซื้อชิ้นส่วนมูลค่า 1.7 พันล้านดอลลาร์จาก Akamai สำหรับโครงการ AI
หุ้นของผู้ผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์พุ่งสูงขึ้นหลังจากที่ Akamai Technologies อนุมัติการซื้อชิ้นส่วนสำคัญที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลงโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์กับบริษัท AI อย่าง Anthropic ซึ่งช่วยเพิ่มความชัดเจนของรายได้
หุ้น Dell ฟื้นตัวหลัง Morgan Stanley ปรับเพิ่มความน่าจะเป็นของอนาคตด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI)
หุ้นของ Dell Technologies พุ่งขึ้นหลังจากรายงานวิจัยของ Morgan Stanley ชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นของสถานการณ์ที่ดีที่สุด โดยอ้างถึงความต้องการที่แข็งแกร่งในระยะยาวสำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI ของบริษัท หลังจากมีการประชุมกับผู้บริหารระดับสูง
ความล่าช้าในการเก็บเกี่ยวถั่วเหลืองในสหรัฐฯ ส่งผลให้ผู้แปรรูปต้องจ่ายราคาสูงขึ้นสำหรับวัตถุดิบที่มีจำกัด
ฝนตกหนักทำให้การเก็บเกี่ยวถั่วเหลืองในแถบมิดเวสต์ของสหรัฐฯ หยุดชะงัก ส่งผลให้เกิดภาวะขาดแคลนอุปทาน บังคับให้ผู้แปรรูปอย่าง Cargill และ Bunge ต้องเสนอราคาสูงขึ้นสำหรับการส่งมอบทันที และกระตุ้นให้โรงงานบางแห่งลดการดำเนินงานลง
หุ้น Tower Semiconductor พุ่งขึ้นหลังจาก Mizuho เริ่มให้สัญญาณเชิงบวก
หุ้นของ Tower Semiconductor พุ่งสูงขึ้นหลังจาก Mizuho Securities เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้นพร้อมให้คำแนะนำ "ซื้อมากกว่าตลาด" โดยอ้างถึงความเป็นผู้นำของบริษัทในตลาดซิลิคอนโฟโตนิกส์ที่เติบโตอย่างรวดเร็วสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI