Daya Tarikan Saham Memudar Apabila Hasil Bon Melonjak, Barclays Memberi Amaran

Saham kekal berdaya tahan semasa penjualan bon global, tetapi peningkatan hasil menjadikan ekuiti sebagai pilihan pelaburan yang kurang menarik, menurut nota daripada Barclays pada hari Jumaat. Bank itu memberi amaran bahawa hujah untuk memegang saham berbanding aset yang kurang berisiko semakin lemah dengan ketara.

Perdagangan 'TINA' Pudar

Teras isu ini ialah premium yang semakin mengecil yang diterima oleh pelabur kerana mengambil risiko memiliki saham berbanding bon. Menurut ahli strategi Barclays, Emmanuel Cau, pulangan tambahan ini kini hampir kepada paras terendah dalam beberapa dekad. Walaupun turun naik pasaran saham kekal agak terkawal, turun naik bon telah melonjak ke titik tertinggi sejak Mac.

Dinamik ini melemahkan hujah “TINA” (Tiada Alternatif) yang telah lama wujud untuk memiliki ekuiti. "Hujah 'TINA' untuk memiliki ekuiti kelihatan kurang menarik," tulis Cau. Walaupun nisbah harga kepada pendapatan untuk saham telah menurun, bon juga menjadi lebih murah, menawarkan pulangan yang lebih kompetitif.

Tindakan Pengimbangan Risiko

Barclays menyatakan bahawa beberapa faktor mewujudkan persekitaran pasaran yang kompleks. Kadar faedah yang lebih tinggi tidak selalunya menjejaskan saham, kerana ia boleh mencerminkan pertumbuhan ekonomi yang lebih kukuh dan optimisme mengenai teknologi seperti kecerdasan buatan. Walau bagaimanapun, halangan yang berterusan masih wujud.

Risiko utama yang diketengahkan oleh bank termasuk:

Ad

• Harga minyak kekal melebihi $100 setong.
• Bank pusat utama terus menaikkan kadar faedah.
• Ketidakpastian geopolitik, seperti penurunan ketegangan yang sukar difahami antara A.S. dan Iran.

"Persoalan utamanya ialah di manakah titik penentunya?" tulis Cau. Barclays menjangkakan pasaran akan kekal dalam keadaan tegang sekurang-kurangnya sehingga musim pendapatan suku ketiga memberikan lebih kejelasan.

Kedudukan Strategik Barclays

Walaupun terdapat tekanan yang semakin meningkat, Barclays berkata ia kekal ekuiti berlebihan berbanding bon. Bank itu memetik pertumbuhan yang berdaya tahan, momentum pendapatan positif, dan kepekaan ekonomi yang lebih rendah terhadap kadar yang lebih tinggi sebagai sebab pendiriannya. Walau bagaimanapun, ia mengakui bahawa "keseimbangan risiko menjadi kurang menggalakkan."

Di Eropah, bank itu melihat gambaran yang bercampur-campur, dengan halangan daripada harga minyak yang lebih tinggi dan kebimbangan gangguan daripada teknologi A.S. Sebagai tindak balas, Barclays telah melaraskan portfolio Eropahnya, baru-baru ini menambah telekomunikasi dan penanggung insurans sambil mengurangkan pendedahan kepada bahan dan barangan mewah. Ia terus memihak kepada bank dan syarikat yang berada dalam kedudukan untuk mendapat manfaat daripada perbelanjaan modal.