อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากความวุ่นวายทางการเมืองในฝรั่งเศสส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นยุโรป

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ผันผวนในวันอังคาร โดยอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่อัตราผลตอบแทนระยะยาวลดลง เนื่องจากนักลงทุนประเมินผลกระทบจากความตึงเครียดทางการเมืองที่ทวีความรุนแรงขึ้นในฝรั่งเศส การออกพันธบัตรภาคเอกชนจำนวนมาก และความคาดหวังที่เปลี่ยนแปลงไปเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ความเสี่ยงทางการเมืองในยุโรปสั่นคลอนตลาดพันธบัตร

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาดตราสารหนี้คือการเทขายพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอย่างรุนแรง ท่ามกลางรายงานเกี่ยวกับความไม่สงบทางสังคมที่ทวีความรุนแรงขึ้นและภาวะชะงักงันทางการเมือง แรงกดดันนี้ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศส (OATs) เพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน

ตัวชี้วัดความเสี่ยงในตลาดพุ่งสูงขึ้น โดยต้นทุนในการประกันหนี้ของฝรั่งเศสโดยใช้สัญญาแลกเปลี่ยนความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ (CDS) อายุ 5 ปี เข้าใกล้ 79.05 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่เกิดวิกฤตหนี้สาธารณะยุโรปในปี 2013 แรงกดดันในการขายแพร่กระจายอย่างรวดเร็วไปยังตลาดหลักอื่นๆ ในยุโรป ผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมัน (Bund) อายุ 10 ปี ขึ้นไปอยู่ที่ 3.450%

ปฏิกิริยาของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ

ความปั่นป่วนในยุโรปส่งผลให้เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 4.778% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 5 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 4.934%

Ad

ในทางตรงกันข้าม พันธบัตรระยะยาวกลับมีความต้องการเพิ่มขึ้น เนื่องจากนักลงทุนสถาบันมองหาสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความผันผวนของสินทรัพย์ต่างๆ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ลดลงเล็กน้อยเหลือ 5.119% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 30 ปี ลดลงเหลือ 5.446% “แม้ราคาน้ำมันดิบจะแข็งแกร่งขึ้น แต่ความต้องการพันธบัตรของนักลงทุนอาจยังคงจำกัดอัตราผลตอบแทน” Elias Haddad หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดระดับโลกของ Brown Brothers Harriman กล่าวถึงพลวัตนี้

นโยบายและอุปทานของธนาคารกลางเป็นจุดสนใจ

นอกเหนือจากยุโรปแล้ว นักลงทุนกำลังจับตาดูสัญญาณจากธนาคารกลางและพลวัตของอุปทาน ตลาดเงินส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับเดิมในการประชุมที่จะถึงนี้ ความเห็นล่าสุดจากเจ้าหน้าที่เฟดได้ตอกย้ำมุมมองที่ว่าผู้กำหนดนโยบายจะยังคงพึ่งพาข้อมูลโดยไม่ให้คำมั่นสัญญาล่วงหน้าเกี่ยวกับการดำเนินการในอนาคต

ขณะเดียวกัน ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) คริสติน ลาการ์ด เพิ่งเตือนว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกกำลังทำให้สภาวะทางการเงินตึงตัว ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐานเป็น 2.75% ในเดือนธันวาคม ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐยังเผชิญกับแรงกดดันจากคลื่นการออกพันธบัตรในตลาดหลัก เนื่องจากบริษัทเทคโนโลยียังคงออกพันธบัตรองค์กรมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อระดมทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งเป็นการแข่งขันกับหนี้ภาครัฐเพื่อดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุน