ราคาทองคำพุ่งแรง หลังคลังสหรัฐฯ ประกาศเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว

ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง โดยรักษาระดับการปรับตัวขึ้นรายวันที่ใหญ่ที่สุดในรอบ 6 เดือน หลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ดำเนินมาตรการที่ไม่คาดคิดเพื่อสกัดกั้นการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการกู้ยืมระยะยาว การเคลื่อนไหวครั้งนี้ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและค่าเงินดอลลาร์ปรับตัวลดลงทันที

เกิดอะไรขึ้น

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ประกาศอย่างเป็นทางการว่าจะเพิ่มขนาดของ “ปฏิบัติการซื้อคืนเพื่อสนับสนุนสภาพคล่อง” (liquidity support buyback operations) สำหรับพันธบัตรอายุ 10 ถึง 30 ปี ขึ้นอย่างน้อยสองเท่า จากปัจจุบันที่สูงสุดครั้งละ 2 พันล้านดอลลาร์ เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ การประกาศดังกล่าวมีขึ้นหลังจากหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ พุ่งทะลุระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก

การตัดสินใจนี้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่าทางการต้องการลดต้นทุนการกู้ยืมหลังจากที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายสิบปี ผลกระทบในตลาดเกิดขึ้นทันที:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ลดลง 9 BPS มาอยู่ที่ 5.19% ซึ่งเป็นการลดลงรายวันที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคมปีก่อน
• ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (Dollar Index) อ่อนค่าลง 0.8% ทำให้ทองคำซึ่งซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์มีราคาถูกลงสำหรับผู้ถือครองสกุลเงินอื่น
• ราคาทองคำสปอตทะยานขึ้นกว่า 4% ในวันเดียวก่อนจะทรงตัวเหนือระดับจิตวิทยาสำคัญที่ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ความหมายต่อตลาดและนักลงทุน

Ad

การเข้าแทรกแซงของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ถูกตีความว่าเป็นความพยายามที่จะสนับสนุนตลาดพันธบัตรและอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบ ซึ่งอาจนำไปสู่สภาวะทางการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นในภาพรวม สิ่งนี้เป็นปัจจัยบวกโดยตรงต่อทองคำ เนื่องจากช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปแบบของดอกเบี้ย

นักวิเคราะห์มองว่าการเคลื่อนไหวนี้ตอกย้ำมุมมองที่ว่าทองคำเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากภาวะที่เรียกว่า “Fiscal Dominance” ซึ่งหมายถึงสถานการณ์ที่นโยบายการคลังของรัฐบาล (การขาดดุลและภาระหนี้ที่สูง) เข้ามามีอิทธิพลเหนือนโยบายการเงิน เมื่อภาระหนี้สูงจนรัฐบาลไม่สามารถทนต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ ทางการจำเป็นต้องเข้าแทรกแซงเพื่อกดต้นทุนการกู้ยืมให้ต่ำลง ซึ่งอาจนำไปสู่การด้อยค่าของสกุลเงินในระยะยาว

มุมมองนักวิเคราะห์และปัจจัยที่ต้องจับตา

สถาบันการเงินยักษ์ใหญ่ในวอลล์สตรีท เช่น Bank of America และ Deutsche Bank มองว่านี่อาจเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงรอบใหม่สำหรับทองคำในเชิงโครงสร้าง โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากความต้องการทองคำของธนาคารกลางทั่วโลก และการไหลเข้าของเงินทุนในกองทุน ETF ทองคำ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่ายังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าตลาดได้เข้าสู่ภาวะกระทิงเต็มตัวจากการพุ่งขึ้นเพียงวันเดียว

นักลงทุนยังคงต้องจับตาปัจจัยเสี่ยงที่อาจกดดันราคาทองคำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางที่อาจผลักดันให้ราคาพลังงานสูงขึ้น ซึ่งจะสร้างแรงกดดันเงินเฟ้อและอาจบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ต้องกลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ซึ่งจะทำให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (Real Yield) สูงขึ้นและเป็นปัจจัยลบต่อทองคำ