ตลาดพันธบัตรโลกชะลอตัว จับตาสหรัฐฯ จ่อใช้มาตรการคว่ำบาตรครั้งใหญ่ต่ออิหร่าน

ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกเข้าสู่ภาวะรอดูท่าทีในวันจันทร์ หลังจากเผชิญแรงเทขายต่อเนื่องหลายสัปดาห์ โดยนักลงทุนชะลอการซื้อขายเพื่อประเมินสถานการณ์ความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ควบคู่ไปกับการรอสัญญาณนโยบายที่สำคัญจากธนาคารกลางต่างๆ ท่ามกลางสถานการณ์ดังกล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลของยุโรปส่วนใหญ่ทรงตัว โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีอายุ 10 ปี (Bund) อยู่ที่ 3.256%

สหรัฐฯ เตรียมเปิดฉาก "สงครามการเงิน" กับอิหร่าน

ปัจจัยสำคัญที่สร้างแรงกดดันต่อตลาดมาจากท่าทีของรัฐบาลสหรัฐฯ ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งขู่ว่าจะใช้สิ่งที่เรียกว่า "การโจมตีทางการเงินครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์" ต่ออิหร่าน พร้อมประกาศแผนการคว่ำบาตรรอบใหม่ในวันจันทร์ ซึ่งมีเป้าหมายไปยังประเทศและคู่ค้าที่ทำธุรกิจกับอิหร่านโดยเฉพาะ ทางการอิหร่านตอบโต้โดยขู่ว่าจะตัดการส่งออกพลังงานทั้งหมดจากอ่าวเปอร์เซียหากสหรัฐฯ ยังคงกดดันต่อไป

นักลงทุนในตลาดพันธบัตรกำลังจับตาการแถลงข่าวของนายสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพื่อรอรายละเอียดเกี่ยวกับมาตรการดังกล่าว แม้ว่าราคาสัญญาน้ำมันดิบเบรนท์จะปรับตัวลดลงเล็กน้อยประมาณ 1.5% มาอยู่ที่ 91.80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่นักลงทุนยังคงเรียกร้องส่วนชดเชยความเสี่ยงจากการถือครองพันธบัตรระยะยาว (Term Premium) ที่สูงขึ้น เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากต้นทุน (Cost-push Inflation) ซึ่งอาจปะทุขึ้นหากการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงัก

ตลาดเมินมาตรการซื้อคืนพันธบัตร

การทรงตัวของอัตราผลตอบแทนในวันจันทร์เกิดขึ้นหลังจากตลาดพันธบัตรทั่วโลกขาดทุนติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สอง โดยมาตรการแทรกแซงด้วยวาจาและมาตรการทางเทคนิคจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไม่สามารถกระตุ้นให้ตลาดพันธบัตรฟื้นตัวได้อย่างยั่งยืน

Ad

ก่อนหน้านี้ นายเบสเซนต์ได้พยายามสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาด โดยกล่าวว่าระดับอัตราผลตอบแทนในปัจจุบันไม่ได้สะท้อนปัจจัยพื้นฐาน และส่งสัญญาณว่ารัฐบาลอาจขยายขนาดโครงการซื้อคืนพันธบัตรเกินกว่าเพดาน 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้งที่ประกาศไป อย่างไรก็ตาม นักลงทุนในตลาดตราสารหนี้มองว่ามาตรการดังกล่าวเป็นเพียงการปรับโครงสร้างหนี้ระยะสั้น-ยาว และไม่ได้ช่วยลดปริมาณพันธบัตรในระบบลงอย่างแท้จริง เนื่องจากใช้เงินทุนจากการออกพันธบัตรระยะสั้นมาซื้อคืน ขณะที่ปริมาณหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ได้พุ่งทะลุระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์ไปแล้ว

ทุกสายตาจับจ้องการประชุมที่แจ็กสันโฮล

เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และมาตรการทางเทคนิคได้ถูกรับรู้ไปในตลาดแล้ว นักลงทุนจึงหันไปให้ความสนใจกับทิศทางนโยบายจากธนาคารกลางชั้นนำ โดยจุดสนใจหลักอยู่ที่การกล่าวสุนทรพจน์ของนายเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการประชุมนโยบายเศรษฐกิจประจำปีที่เมืองแจ็กสันโฮลในวันศุกร์นี้

นักลงทุนจะวิเคราะห์ถ้อยแถลงของประธานเฟดอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนหรือไม่ หลังจากผลการลงมติครั้งล่าสุดของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ออกมาไม่เป็นเอกฉันท์ที่ 9 ต่อ 3 เสียง หรือแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาพลังงานที่ยังคงอยู่จะบีบให้เฟดต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในปีนี้