Pasaran Bon Global Berhati-hati Menantikan Langkah Sekatan AS Terhadap Iran

Pasaran bon global memulakan minggu ini dengan berhati-hati, menangguhkan penjualan besar-besaran yang berlaku sejak beberapa minggu lalu. Para pedagang kini memberi tumpuan kepada peningkatan konfrontasi ekonomi antara Amerika Syarikat (AS) dan Iran, serta menantikan isyarat dasar yang jelas daripada bank-bank pusat utama dunia.

Ketegangan Geopolitik Membayangi Pasaran

Faktor utama yang menyebabkan pasaran bon mengambil sikap waspada adalah isyarat geopolitik tegang dari Washington. AS mengancam akan melancarkan apa yang disebutnya sebagai "serangan kewangan terbesar dalam sejarah" terhadap Iran, dengan rancangan untuk memperkenalkan pakej sekatan ekonomi baharu yang menyasarkan negara dan rakan dagang asing yang berurusan dengan Tehran.

Sebagai tindak balas, Iran memberi amaran akan menyekat sepenuhnya semua eksport tenaga dari Teluk Parsi jika tekanan AS berterusan. Pasaran kini menantikan sidang akhbar oleh Setiausaha Perbendaharaan AS, Scott Bessent, yang dijangka akan memperincikan langkah-langkah hukuman tersebut.

Walaupun niaga hadapan minyak mentah Brent susut kira-kira 1.5% kepada sekitar $91.80 setong pada hari Isnin, pelabur bon tetap berhati-hati. Dengan laluan kapal tangki komersial di Selat Hormuz masih terhad, pasaran pendapatan tetap terus menuntut premium berjangka struktur yang lebih tinggi untuk melindungi daripada risiko inflasi tolakan kos yang berterusan.

Hasil Bon Stabil, Fokus Beralih ke Bank Pusat

Kestabilan sementara dalam hasil bon pada hari Isnin berlaku selepas pasaran bon global mencatatkan kerugian untuk minggu kedua berturut-turut. Hasil bon kerajaan utama Eropah dan Jepun menunjukkan sedikit perubahan:

Ad

• Hasil bon Jerman (Schatz) 2-tahun yang sensitif kepada kadar faedah kekal pada 2.838%.
• Hasil bon Jerman (Bund) 10-tahun stabil pada 3.256%.
• Hasil bon Perancis (OAT) 10-tahun berada pada 4.128%.
• Hasil bon Jepun (JGB) 10-tahun berlegar sekitar 2.881%.

Dengan ketegangan geopolitik yang semakin memuncak, tumpuan pasaran kini beralih kepada bank-bank pusat untuk mendapatkan hala tuju. Perhatian khusus diberikan kepada ucapan Pengerusi Rizab Persekutuan AS, Kevin Warsh, di Simposium Dasar Ekonomi Jackson Hole pada hari Jumaat ini.

Para pedagang akan meneliti ucapan beliau untuk petunjuk sama ada Fed bersedia untuk mengekalkan kadar faedah pada bulan September, terutamanya selepas undian 9 berbalas 3 yang menunjukkan perpecahan dalam Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) baru-baru ini. Kebimbangan utama adalah sama ada inflasi yang didorong oleh tenaga akan memaksa pihak berkuasa monetari untuk menaikkan lagi kadar faedah tahun ini.

Keraguan Terhadap Program Belian Balik Perbendaharaan

Sebelum ini, campur tangan lisan dan langkah sokongan teknikal oleh Washington gagal mencetuskan rali yang mampan dalam pasaran Perbendaharaan AS. Pelabur menunjukkan reaksi dingin terhadap cadangan Setiausaha Bessent untuk meningkatkan program belian balik bon melebihi had $4 bilion yang diumumkan bagi setiap lelongan.

Keraguan ini timbul kerana program belian balik dibiayai melalui terbitan hutang jangka pendek, bukannya penciptaan wang. Langkah ini hanya mengubah struktur kematangan hutang kerajaan tanpa mengurangkan jumlah bekalan bon secara keseluruhan. Jumlah hutang negara AS kini telah melepasi paras $40 trilion, memberikan tekanan hebat ke atas kunci kira-kira peniaga utama di tengah-tengah jualan hutang persekutuan yang berterusan.