Pasar Obligasi Global Menanti di Tengah Ancaman 'Serangan Finansial' AS ke Iran

Pasar pendapatan tetap global memasuki fase 'wait-and-see' pada hari Senin setelah mengalami aksi jual selama beberapa minggu. Para pelaku pasar menahan diri sambil mencermati eskalasi konfrontasi ekonomi antara Amerika Serikat dan Iran, serta menantikan sinyal kebijakan penting dari bank-bank sentral utama.

Menurut data Investing.com, imbal hasil obligasi pemerintah utama relatif stabil. Imbal hasil obligasi Jerman bertenor 2 tahun (Schatz) yang sensitif terhadap suku bunga tidak berubah di level 2,838%, sementara imbal hasil acuan bertenor 10 tahun (Bund) stabil di 3,256%. Di tempat lain, imbal hasil obligasi Prancis bertenor 10 tahun (OAT) bertahan di 4,128% dan imbal hasil obligasi Jepang (JGB) berada di sekitar 2,881%.

Eskalasi Ketegangan AS-Iran

Pemicu utama kewaspadaan pasar adalah sinyal geopolitik yang keras dari Washington selama akhir pekan. AS mengancam akan melancarkan apa yang disebutnya sebagai "serangan finansial terbesar dalam sejarah" terhadap Iran. Rencana tersebut mencakup sanksi ekonomi baru yang akan diumumkan pada hari Senin, yang secara khusus menargetkan negara-negara asing dan mitra dagang yang berbisnis dengan Iran.

Sebagai tanggapan, Iran mengancam akan memutus total ekspor energi dari Teluk Persia jika tekanan AS berlanjut. Pasar kini menantikan konferensi pers Menteri Keuangan AS Scott Bessent untuk rincian lebih lanjut mengenai langkah-langkah hukuman tersebut. Meskipun harga minyak mentah Brent sempat turun sekitar 1,5% ke level $91,80 per barel, investor obligasi tetap berhati-hati karena risiko inflasi akibat tekanan biaya yang berasal dari potensi gangguan di Selat Hormuz.

Keraguan Pasar terhadap Kebijakan Treasury

Ad

Stabilitas imbal hasil terjadi setelah pasar obligasi global mencatat kerugian selama dua minggu berturut-turut. Upaya intervensi verbal dan teknis dari Washington gagal memicu reli berkelanjutan di pasar obligasi Treasury AS. Pekan lalu, Menteri Keuangan Bessent mencoba menenangkan pasar dengan menyatakan bahwa tingkat imbal hasil saat ini tidak mencerminkan fundamental ekonomi dan mengisyaratkan kemungkinan peningkatan program pembelian kembali obligasi (buyback) di atas batas $4 miliar per operasi yang baru diumumkan.

Namun, investor pendapatan tetap merespons dengan dingin. Program buyback ini didanai oleh penerbitan utang jangka pendek, bukan penciptaan uang, sehingga hanya mengubah struktur jatuh tempo utang pemerintah tanpa mengurangi total pasokan obligasi. Dengan total utang AS yang kini melampaui $40 triliun, investor menolak untuk menerima biaya pinjaman jangka panjang yang lebih rendah sampai ada kemajuan nyata dalam konsolidasi fiskal.

Fokus Beralih ke Simposium Jackson Hole

Di tengah ketegangan geopolitik dan langkah-langkah teknis yang kurang efektif, pasar obligasi global kini mengalihkan perhatiannya kepada para pemimpin bank sentral untuk mendapatkan arah yang lebih jelas. Fokus utama tertuju pada pidato Ketua Federal Reserve Kevin Warsh di Simposium Kebijakan Ekonomi Jackson Hole pada hari Jumat mendatang.

Para pelaku pasar akan menganalisis pidatonya untuk mencari petunjuk apakah The Fed akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan bulan September, terutama setelah hasil voting FOMC terakhir yang menunjukkan perpecahan (9-3). Kekhawatiran bahwa inflasi yang didorong oleh harga energi dapat memaksa otoritas moneter untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut tahun ini menjadi pertimbangan utama.