อัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสแตะระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี จากความกังวลด้านนโยบายการคลัง ขณะที่ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสกับพันธบัตรเยอรมันกว้างขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสกำลังพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 ท่ามกลางความวิตกกังวลของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับทิศทางการคลังของประเทศ ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับหนี้ของเยอรมนีที่กำลังปรับตัวสูงขึ้นจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย

หนี้ฝรั่งเศสอยู่ภายใต้แรงกดดัน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปี (OAT) ทรงตัวอยู่ใกล้ระดับ 4.96% ในวันศุกร์ และมีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่ 5 การเทขายเกิดขึ้นหลังจากการเปิดเผยร่างงบประมาณปี 2027 ของฝรั่งเศส ซึ่งคาดการณ์ว่าจะมีงบประมาณขาดดุลถึง 5.4% ของ GDP และล้มเหลวในการสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนเกี่ยวกับความสามารถของรัฐบาลในการควบคุมการใช้จ่าย

แรงกดดันในการขายอย่างต่อเนื่องสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นในตลาดเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเงินสาธารณะของฝรั่งเศส ทำให้นักลงทุนเรียกร้องค่าตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับการถือครองหนี้ของประเทศ

ส่วนต่างที่กว้างขึ้นและการแห่ซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย

ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นได้ผลักดันส่วนต่างระหว่างต้นทุนการกู้ยืมระยะ 10 ปีของฝรั่งเศสและเยอรมนีให้สูงเกิน 140 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นระดับที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตหนี้สาธารณะของยูโรโซนในปี 2012 ตามรายงานของรอยเตอร์ ช่องว่างที่กว้างขึ้นนี้บ่งชี้ถึงการแห่ซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยแบบคลาสสิกภายในกลุ่มสกุลเงินเดียว

ในทางตรงกันข้าม ผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปีของเยอรมนี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับยูโรโซน ลดลงเหลือ 3.475% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ ความต้องการพันธบัตรเยอรมัน (Bunds) ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมันมีแนวโน้มที่จะลดลงเป็นครั้งแรกในรอบแปดสัปดาห์ เนื่องจากนักลงทุนมองหาที่หลบภัยจากความผันผวนในตลาดรอบนอกของยุโรป

Ad

อุปสรรคทางเศรษฐกิจมหภาค

ความแตกต่างนี้เกิดขึ้นหลังจากไตรมาสที่สามที่ท้าทายสำหรับตลาดหนี้ของยูโรโซน ซึ่งมีการเทขายอย่างกว้างขวางที่ผลักดันผลตอบแทนให้สูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี ตลาดกำลังเผชิญกับปัจจัยหลายประการ รวมถึงความผันผวนของราคาน้ำมันอย่างต่อเนื่อง และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งจากธนาคารกลางยุโรป ทำให้ผู้ลงทุนคาดการณ์ว่านโยบายการเงินจะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน

ข้อมูลสำคัญที่กำลังจะมาถึง

ขณะนี้ผู้ลงทุนกำลังจับตาดูข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญสองรายการที่อาจกำหนดทิศทางของตลาดในช่วงสุดสัปดาห์ ได้แก่:

• ดัชนีราคาผู้บริโภคเบื้องต้นของยูโรโซน: ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเบื้องต้นเดือนกันยายนของยูโรโซน นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดยรอยเตอร์คาดว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะเร่งตัวขึ้นเป็น 3.6% จาก 3.2% ในเดือนสิงหาคม
• ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ: รายงานการจ้างงานเดือนกันยายนจากสหรัฐอเมริกา ตัวเลขตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งอาจสนับสนุนต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลกที่สูง ในขณะที่ตัวเลขที่อ่อนแออาจกระตุ้นความต้องการพันธบัตรรัฐบาลยุโรปหลัก