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프랑스 국채 수익률, 재정 우려 속에 20년 만에 최고치 경신…독일 국채 스프레드 확대

Oct 2, 2026By Sofia Alvarez, FX & Central Banks Editor1 min read

Summary

프랑스의 예상되는 재정 적자에 대한 투자자들의 불안감으로 프랑스 10년 만기 국채 수익률이 2002년 이후 볼 수 없었던 수준으로 떨어졌고, 안전자산 선호 현상으로 독일 국채 수익률은 하락하고 있다.

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Background

프랑스 국채 수익률이 2002년 이후 최고 수준으로 상승하고 있습니다. 프랑스의 재정 전망에 대한 투자자들의 불안감이 고조되고 있는 가운데, 안전자산 선호 심리로 상승세를 보이는 독일 국채와는 극명한 대조를 보이고 있습니다.

프랑스 국채, 압박 받아

프랑스의 10년 만기 국채(OAT) 수익률은 금요일 약 4.96% 수준에서 움직이며 5주 연속 상승세를 이어갔습니다. 이러한 매도세는 프랑스의 2027년도 예산안 발표 이후 나타난 것으로, 예산안은 GDP 대비 5.4%의 재정 적자를 예상하고 있으며, 정부의 재정 통제 능력에 대한 투자자들의 불안감을 증폭시키고 있습니다.

지속적인 매도 압력은 프랑스 재정의 지속 가능성에 대한 시장의 우려가 커지고 있음을 반영하며, 투자자들은 프랑스 국채 보유에 대한 더 높은 수익을 요구하고 있습니다.

스프레드 확대와 안전자산 선호 현상

로이터 통신에 따르면, 위험 프리미엄이 상승하면서 프랑스와 독일의 10년 만기 국채 수익률 스프레드가 140bp를 넘어섰습니다. 이는 2012년 유로존 국가 부채 위기 이후 최고 수준입니다. 이러한 스프레드 확대는 유로존 내에서 안전자산 선호 현상이 나타나고 있음을 시사합니다.

반면, 유로존의 기준금리인 독일의 10년 만기 국채 수익률은 3.475%까지 하락하며 일주일 만에 최저치를 기록했습니다. 독일 국채(분트)에 대한 수요가 증가하면서 투자자들이 유럽 주변국 시장의 변동성을 피해 안전자산을 찾고 있어, 독일 국채 수익률은 8주 만에 처음으로 주간 수익률 하락을 기록할 전망입니다.

거시경제적 역풍

이러한 차이는 유로존 채권 시장이 3분기에 광범위한 매도세로 인해 수익률이 수년 만에 최고치를 경신하는 등 어려운 시기를 보낸 후 나타났습니다. 시장은 지속적인 에너지 가격 충격과 유럽중앙은행(ECB)의 잇따른 금리 인상 등 여러 요인에 직면해 있으며, 투자자들은 이러한 요인들로 인해 "장기간 고금리 기조" 통화정책 체제가 지속될 것으로 예상하고 있습니다.

주요 경제 지표 발표 예정

투자자들은 주말을 앞두고 시장 분위기를 좌우할 수 있는 두 가지 주요 경제 지표 발표에 주목하고 있습니다.

유로존 소비자물가지수(CPI) 잠정치: 유로존의 9월 잠정 물가상승률 데이터입니다. 로이터 통신이 실시한 설문조사에 따르면, 전문가들은 9월 물가상승률이 8월의 3.2%에서 3.6%로 상승할 것으로 예상하고 있습니다.
미국 비농업 고용지표: 미국의 9월 고용 보고서입니다. 강력한 고용 지표는 높은 글로벌 차입 비용을 뒷받침할 수 있으며, 반대로 약세는 유럽 국채 가격 상승을 부추길 수 있습니다.

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