Citi ชี้ 3 บทเรียนจากประวัติศาสตร์ ตลาดหุ้นมักฟื้นตัวใน 1 ปีหลังเฟดขึ้นดอกเบี้ย

Citi เปิดเผยบทวิเคราะห์ล่าสุดถึงนักลงทุน โดยชี้ให้เห็น 3 บทเรียนสำคัญจากข้อมูลในอดีต ในขณะที่ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เตรียมปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ โดยระบุว่าการขึ้นดอกเบี้ยไม่จำเป็นต้องเป็นจุดสิ้นสุดของตลาดกระทิงเสมอไป

นักเศรษฐศาสตร์ของ Citi คาดการณ์ว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินในระดับโลก ซึ่งปัจจุบันจำนวนธนาคารกลางที่ใช้นโยบายคุมเข้มมีมากกว่าฝั่งที่ผ่อนคลายแล้วเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี ไม่ว่าจะเป็นธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE)

สัญญาณจากอดีต: ตลาดผันผวนระยะสั้น แต่ฟื้นตัวในระยะยาว

จากการวิเคราะห์ข้อมูลย้อนหลังไปถึงช่วงทศวรรษ 1970 Citi พบว่าตลาดหุ้นทั่วโลกมักจะมีความผันผวนในช่วงที่เฟดเริ่มวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ย แต่หลังจากนั้น 6-12 เดือน ตลาดก็ยังสามารถปรับตัวขึ้นต่อได้

• สถิติ 3 เดือนแรก: หลังการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก หุ้นปรับตัวขึ้นเพียง 1 ใน 3 ของกรณีศึกษาทั้งหมด
• สถิติ 12 เดือน: แต่เมื่อมองในกรอบเวลา 12 เดือน ตลาดหุ้นกลับปรับตัวขึ้นในกรณีส่วนใหญ่ โดยให้ผลตอบแทนเฉลี่ยประมาณ 7%

Citi สรุปว่า "การขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกของเฟดไม่ใช่สิ่งที่ทำให้ตลาดกระทิงสิ้นสุดลง" และความผันผวนที่เกิดขึ้นในช่วงแรกมักเป็นโอกาสในการเข้าซื้อสำหรับมุมมองการลงทุนระยะเวลา 1 ปี

Ad

การสับเปลี่ยนการลงทุน: หุ้นนอกสหรัฐฯ และหุ้นคุณค่าน่าสนใจ

บทวิเคราะห์ได้ชี้ถึงแนวโน้มการสับเปลี่ยนกลุ่มการลงทุน (Rotation) ที่มักเกิดขึ้นหลังการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกของเฟด

• ภูมิภาค: ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มักจะให้ผลตอบแทนต่ำกว่าตลาดอื่น (Underperform) ในขณะที่ตลาดญี่ปุ่นและยุโรปมักจะทำได้ดีกว่า (Outperform) ส่วนในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets) บราซิลและอินเดียมีแนวโน้มเป็นผู้นำ ขณะที่จีนมักจะตามหลัง
• ประเภทหุ้น: นักลงทุนควรพิจารณาให้น้ำหนักกับ หุ้นคุณค่า (Value Stocks) และหุ้นในกลุ่ม วัฏจักร (Cyclicals) มากขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มการลงทุนในระดับภูมิภาคดังกล่าว

มุมมองในภาพรวม

แม้ Citi จะแนะนำให้ใช้ความระมัดระวังในระยะสั้น เนื่องจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจนำไปสู่ภาวะ Stagflation (เศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อสูง) แต่ธนาคารยังคงมุมมองเดิมว่าตลาดหุ้นทั่วโลกจะยังสามารถปรับตัวขึ้นได้ต่อเนื่องจนถึงกลางปี 2027 โดยมีปัจจัยหนุนจากผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน