花旗：历史数据显示美联储首次加息后的三大投资启示

花旗银行(Citi)周三在一份致投资者的报告中指出，随着美联储预计将启动加息，历史数据揭示了三大重要启示。该行认为，加息举措并不必然意味着本轮股票牛市的终结。

该行经济学家预计美联储将于本周加息，这被视为全球央行政策转向的一部分。目前，全球采取紧缩政策的央行数量多年来首次超过了实施宽松政策的央行。

历史预示首次加息并非牛市终点

花旗对追溯至1970年代的数据进行分析后发现，首次加息通常不会终结股市的牛市行情。尽管市场在加息初期会经历波动，但长期来看表现积极。

• 短期波动，长期上涨：在首次加息后的三个月内，股市上涨的概率仅为三分之一。
• 一年后表现：然而，在加息一年后，股市在大多数情况下均实现上涨，平均涨幅约为7%。

花旗总结道，围绕首次加息产生的市场波动，从一年的投资周期来看，通常是值得买入的机会，而卖出美国国债则是更明智的选择。

市场轮动：利好非美市场与价值股

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历史数据显示，在美联储加息周期开始后，市场会出现明显的区域和风格轮动。

• 区域轮动：美国股市通常表现落后，而日本和欧洲股市则表现优异。在新兴市场中，巴西和印度的表现往往领先，而中国市场则相对滞后。
• 风格轮动：投资者应倾向于配置价值股，并在一定程度上配置周期股。花旗指出，这种风格轮动与上述的区域轮动趋势相符。

全球紧缩背景与展望

美联储的行动是在全球货币政策收紧的大背景下发生的，花旗预计日本央行、欧洲央行和英国央行也将进一步加息。与此同时，10年期美国国债收益率已攀升至5%以上。

花旗在报告中总结称，尽管地缘政治带来的滞胀风险要求投资者保持短期谨慎，但该行重申其观点，即盈利增长将继续推动全球股市上涨，直至2027年中期。