Phân tích của Citi: 3 bài học lịch sử khi Fed chuẩn bị nâng lãi suất

Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ sớm tăng lãi suất, ngân hàng Citi đã công bố một phân tích dựa trên dữ liệu lịch sử, chỉ ra ba bài học quan trọng cho nhà đầu tư và cho rằng động thái này không nhất thiết sẽ chấm dứt thị trường cổ phiếu tăng giá.

Các nhà kinh tế của Citi dự báo Fed sẽ tăng lãi suất trong tuần này, một phần của xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ rộng lớn hơn trên toàn cầu, với nhiều ngân hàng trung ương khác như Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh (BoE) cũng được dự báo sẽ có động thái tương tự.

Biến động ngắn hạn, tăng trưởng dài hạn

Phân tích dữ liệu từ những năm 1970 của Citi cho thấy thị trường cổ phiếu toàn cầu thường có xu hướng "rung lắc" quanh thời điểm Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, nhưng vẫn tăng trưởng trong 6 đến 12 tháng sau đó.

• Trong ba tháng sau lần tăng lãi suất đầu tiên, cổ phiếu chỉ tăng giá trong khoảng một phần ba các trường hợp.
• Tuy nhiên, sau 12 tháng, cổ phiếu đã tăng giá trong phần lớn các trường hợp, với mức tăng trung bình khoảng 7%.

Citi kết luận: "Không phải lần tăng lãi suất đầu tiên của Fed sẽ kết thúc thị trường tăng giá". Biến động quanh thời điểm này thường là cơ hội mua vào với tầm nhìn một năm.

Dòng vốn luân chuyển ra khỏi thị trường Mỹ

Ad

Bài học thứ hai là sự luân chuyển vốn theo khu vực có xu hướng ưu ái các thị trường ngoài Mỹ (RoW - Rest of World). Lịch sử cho thấy thị trường Mỹ thường xuyên hoạt động kém hiệu quả hơn, trong khi Nhật Bản và Châu Âu lại có hiệu suất vượt trội.

Đối với các thị trường mới nổi, Citi nhận thấy Brazil và Ấn Độ có xu hướng dẫn đầu, trong khi Trung Quốc lại tụt lại phía sau trong các chu kỳ thắt chặt của Fed.

Cổ phiếu Giá trị và Chu kỳ chiếm ưu thế

Cuối cùng, Citi cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên cổ phiếu giá trị và ở mức độ thấp hơn là cổ phiếu chu kỳ. Sự luân chuyển này phù hợp với xu hướng dịch chuyển vốn theo khu vực đã nêu ở trên.

Ngân hàng kết luận rằng bối cảnh hiện tại đòi hỏi sự thận trọng trong ngắn hạn do rủi ro lạm phát đình trệ từ các yếu tố địa chính trị. Tuy nhiên, Citi vẫn giữ nguyên nhận định về đà tăng trưởng của cổ phiếu toàn cầu cho đến giữa năm 2027, được thúc đẩy bởi lợi nhuận doanh nghiệp.