อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยุโรปปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไปจนถึงปี 2027

ตลาดตราสารหนี้ภาครัฐของยุโรปกำลังเผชิญกับแรงกดดันอีกครั้ง โดยต้นทุนการกู้ยืมระยะสั้นของเยอรมนีพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2023 การเทขายครั้งนี้เกิดจากนักลงทุนที่คาดการณ์อย่างหนักถึงนโยบายการเงินที่เข้มงวดของธนาคารกลางยุโรป ซึ่งอาจขยายไปจนถึงต้นปี 2027 ท่ามกลางกระแสการปรับนโยบายการเงินของธนาคารกลางทั่วโลกและความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่

ผลตอบแทนระยะสั้นพุ่งสูงขึ้น

ผลตอบแทนระยะสั้นของเยอรมนีมีการเคลื่อนไหวมากที่สุดในวันอังคาร ผลตอบแทนพันธบัตร Schatz อายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบาย พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดของปี สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ในทางตรงกันข้าม พันธบัตรระยะยาวกลับได้รับการผ่อนปรนบ้างหลังจากถูกเทขายอย่างหนักเมื่อเร็วๆ นี้ การเคลื่อนไหวที่สำคัญในตลาด ได้แก่:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตร Bund อายุ 10 ปีของเยอรมนีลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ประมาณ 3.518% ลดลงจากจุดสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2009
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตร Buxl อายุ 30 ปี ก็ลดลงมาอยู่ที่ 3.875% เช่นกัน

ปรากฏการณ์นี้ ซึ่งอัตราผลตอบแทนระยะสั้นเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาว เรียกว่า การแบนราบของเส้นอัตราผลตอบแทน ซึ่งโดยทั่วไปแล้วบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นของตลาดว่าธนาคารกลางจะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในระยะเวลาอันใกล้นี้เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

ธนาคารกลางทั่วโลกผลักดันการปรับราคาอย่างแข็งกร้าว

Ad

การปรับราคาพันธบัตรของยุโรปเกิดขึ้นหลังจากที่ธนาคารกลางยุโรปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานเป็น 2.50% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว จากรายงานของ Investing.com ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังคาดการณ์อย่างเต็มที่ถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) อีก 0.25 จุดก่อนสิ้นปีนี้ โดยคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกสองครั้งภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2027

ความรู้สึกนี้ได้รับการสนับสนุนจากการคาดการณ์ว่านโยบายการเงินทั่วโลกจะเข้มงวดขึ้น อัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าแสดงให้เห็นถึงความน่าจะเป็น 90% ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์นี้ ขณะที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นก็คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเช่นกัน

วิกฤตพลังงานฉุดรั้งความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ย

ปัจจัยพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังมุมมองที่เข้มงวดคือวิกฤตพลังงานที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งสูงกว่า 113 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในวันอังคารหลังจากซาอุดีอาระเบียรายงานการโจมตีท่อส่งน้ำมันตะวันออก-ตะวันตก

การโจมตีดังกล่าว ซึ่งถูกกล่าวหาว่าเป็นฝีมือของกองกำลังที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน อาจส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมันทั่วโลกได้มากถึง 4% ตามรายงาน ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการโจมตีในทะเลแดง ได้ตอกย้ำความหวาดกลัวต่อการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานในระยะยาว ส่งผลให้ตลาดต้องคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ