유럽 채권 수익률, ECB의 2027년 금리 인상 가능성 반영해

유럽 국채 시장이 다시 압박을 받고 있습니다. 독일의 단기 국채 수익률이 2023년 말 이후 최고 수준으로 상승했기 때문입니다. 이러한 매도세는 전 세계적인 중앙은행 긴축 추세와 지속적인 인플레이션 우려 속에서 유럽중앙은행(ECB)의 긴축 통화정책 기조가 2027년 초까지 이어질 가능성을 투자자들이 적극적으로 반영하면서 나타났습니다.

단기 수익률 급등

화요일(현지시간) 독일 국채 수익률 곡선에서 가장 큰 변동이 있었습니다. 정책에 민감한 2년 만기 국채(Schatz) 수익률은 추가 금리 인상에 대한 기대감이 커지면서 연중 최고치를 경신했습니다.

반면, 장기 국채는 최근의 대규모 매도세 이후 다소 회복세를 보였습니다. 주요 시장 움직임은 다음과 같습니다.

• 독일의 기준 10년 만기 국채(Bund) 수익률은 2009년 이후 최고치에서 소폭 하락하여 약 3.518% 수준에서 거래되었습니다.
• 초장기 30년 만기 국채(Buxl) 수익률도 3.875%로 하락했습니다.

단기 수익률이 장기 수익률보다 빠르게 상승하는 이러한 현상을 수익률 곡선 평탄화라고 합니다. 이는 일반적으로 중앙은행들이 인플레이션을 억제하기 위해 단기적으로 통화정책을 긴축할 것이라는 시장의 확신을 나타냅니다.

글로벌 중앙은행들의 매파적 금리 재조정 주도

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유럽 국채 금리 재조정은 지난주 유럽중앙은행(ECB)이 25bp 금리를 2.50%로 인상한 데 따른 것입니다. Investing.com 보고서에 따르면, 스왑 시장은 투자자들이 연말 이전에 ECB의 0.25%p 추가 금리 인상을 완전히 반영하고 있으며, 2027년 2월까지 두 차례 추가 인상이 예상된다는 것을 보여주고 있습니다.

이러한 분위기는 예상되는 글로벌 통화정책 긴축의 물결에 의해 더욱 강화됩니다. 금리 선물은 이번 주 미국 연방준비제도(Fed)의 25bp 금리 인상 가능성을 90%로 나타내고 있으며, 일본은행(BOJ) 또한 정책금리를 인상할 것으로 널리 예상되고 있습니다.

에너지 위기, 금리 인상 기대감 고조

중동 지역의 에너지 위기 심화는 인플레이션 기대감에 직접적인 영향을 미치고 있으며, 이는 매파적인 전망을 뒷받침하는 근본적인 요인입니다. 사우디아라비아가 동서 송유관 공격을 발표한 후, 브렌트유 선물 가격은 화요일에 배럴당 113달러를 돌파했습니다.

이란의 지원을 받는 세력의 소행으로 추정되는 이번 공격으로 전 세계 석유 공급량의 최대 4%가 차질을 빚을 수 있다는 전망이 나왔습니다. 홍해 지역에서의 공격을 포함한 지속적인 지정학적 긴장은 장기적인 에너지 공급 차질에 대한 우려를 증폭시키고 있으며, 시장은 인플레이션을 억제하기 위해 장기간 고금리가 유지될 것이라는 전망에 무게를 두고 있습니다.