Hasil Bon Eropah Meningkat Apabila Peniaga Menaikkan Harga ECB Menjelang 2027

Pasaran hutang kerajaan Eropah menghadapi tekanan baharu, dengan kos pinjaman jangka pendek Jerman meningkat ke tahap tertinggi sejak akhir 2023. Penjualan ini didorong oleh pedagang yang agresif menetapkan harga dalam pendirian dasar monetari Bank Pusat Eropah yang ketat yang boleh dilanjutkan hingga awal 2027, di tengah-tengah gelombang pengetatan bank pusat global dan kebimbangan inflasi yang berterusan.

Lonjakan Hasil Jangka Pendek

Halaman hadapan lengkung hasil Jerman menyaksikan pergerakan paling ketara pada hari Selasa. Hasil Schatz dua tahun yang sensitif terhadap dasar melonjak ke puncak baharu untuk tahun ini, mencerminkan jangkaan yang semakin meningkat untuk kenaikan kadar faedah selanjutnya.

Sebaliknya, bon berjangka panjang menyaksikan sedikit kelegaan selepas penjualan besar-besaran baru-baru ini. Pergerakan pasaran utama termasuk:

• Penanda aras Jerman Hasil Bund 10 tahun merosot sedikit untuk diniagakan sekitar 3.518%, turun daripada titik tertinggi sejak 2009.
• Hasil Buxl 30 tahun ultra panjang juga menurun kembali kepada 3.875%**.

Dinamik ini, di mana hasil jangka pendek meningkat lebih cepat daripada jangka panjang, dikenali sebagai perataan lengkung hasil. Ia biasanya menandakan keyakinan pasaran bahawa bank pusat akan mengetatkan dasar monetari dalam jangka masa terdekat untuk memerangi inflasi.

Bank Pusat Global Memacu Penetapan Semula Hawkish

Ad

Penetapan semula harga dalam hutang Eropah susulan kenaikan kadar 25 mata asas Bank Pusat Eropah kepada 2.50% minggu lalu. Menurut laporan Investing.com, pasaran swap kini menunjukkan bahawa pelabur menetapkan sepenuhnya kenaikan suku mata ECB yang lain sebelum akhir tahun, dengan dua peningkatan tambahan dijangka menjelang Februari 2027.

Sentimen ini diperkukuh oleh gelombang pengetatan dasar monetari global yang dijangkakan. Niaga hadapan kadar faedah menunjukkan kebarangkalian 90% kenaikan kadar 25 mata asas daripada Rizab Persekutuan A.S. minggu ini, manakala Bank of Japan juga dijangka akan menaikkan kadar dasarnya.

Kejutan Tenaga Menambat Jangkaan Kadar

Pemacu asas di sebalik prospek hawkish masih krisis tenaga yang semakin meningkat di Timur Tengah, yang memberi kesan langsung kepada jangkaan inflasi. Niaga hadapan minyak mentah Brent meningkat melebihi $113 setong pada hari Selasa selepas Arab Saudi melaporkan serangan ke atas saluran paip Timur-Baratnya.

Serangan itu, yang dipersalahkan kepada pasukan yang disokong Iran, boleh mengganggu sehingga 4% daripada bekalan minyak global, menurut laporan itu. Ketegangan geopolitik yang berterusan, termasuk serangan di Laut Merah, telah menimbulkan kebimbangan tentang gangguan bekalan tenaga jangka panjang, memaksa pasaran untuk bertaruh pada tempoh kadar faedah tinggi yang berpanjangan untuk membendung inflasi.