โรงสกัดถั่วเหลืองจีนเผชิญต้นทุนพุ่ง-มาร์จิ้นติดลบ ก่อนการเยือนสหรัฐฯ ของสี จิ้นผิง

โรงสกัดถั่วเหลืองเอกชนในจีน ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมแปรรูปเมล็ดพืชน้ำมันที่ใหญ่ที่สุดในโลก กำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนักจากภาวะอุปทานตึงตัวในไตรมาสที่ 4 เนื่องจากสต็อกถั่วเหลืองในบราซิล ซึ่งเป็นผู้ส่งออกรายใหญ่ที่สุด เริ่มลดน้อยลง ขณะที่ภาษีนำเข้าทำให้ถั่วเหลืองจากสหรัฐอเมริกายังคงมีราคาสูงเกินกว่าจะเข้าถึงได้

สถานการณ์ดังกล่าวยิ่งซ้ำเติมแรงกดดันเดิมที่อุตสาหกรรมต้องเผชิญอยู่แล้ว ทั้งจากอัตรากำไรจากการสกัด (crush margins) ที่ติดลบ และอุปสงค์อาหารสัตว์ที่อ่อนตัวลงตามจำนวนสุกรในประเทศที่ลดลง ผู้ประกอบการต่างหวังว่าการเดินทางเยือนกรุงวอชิงตันของประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ในเดือนนี้ จะนำไปสู่การผ่อนคลายภาษีนำเข้าสินค้าเกษตรของสหรัฐฯ ที่อัตรา 10%

ต้นทุนพุ่งสวนทางกำไร

ข้อมูลจากรอยเตอร์สระบุว่า ราคาสัญญาล่วงหน้าถั่วเหลืองมาตรฐานของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นแล้วเกือบ 12% จากระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายน โดยได้รับแรงหนุนจากสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยในสหรัฐฯ คำสั่งซื้อจากรัฐวิสาหกิจจีน และความคาดหวังว่าปรากฏการณ์เอลนีโญอาจส่งผลกระทบต่ออุปทานทั่วโลก

ปัจจุบัน ราคาถั่วเหลืองบราซิลสำหรับการส่งมอบในเดือนพฤศจิกายนมีราคาพรีเมียมอยู่ที่ $3.15 ถึง $3.20 ต่อบุชเชล สูงกว่าสัญญาล่วงหน้าเดือนพฤศจิกายนในตลาด Chicago Board of Trade (CBOT) ขณะที่ถั่วเหลืองจากท่าเรือสหรัฐฯ มีราคาสูงกว่าเล็กน้อยที่ $3.20 ถึง $3.25 ต่อบุชเชล แต่ราคานี้ยังไม่รวมภาษีนำเข้า

โรซา หวัง นักวิเคราะห์จาก Shanghai JC Intelligence Co. และผู้ค้าอีกสามรายให้ความเห็นว่า แม้จะไม่มีการเก็บภาษี 10% การนำเข้าถั่วเหลืองสหรัฐฯ สำหรับการส่งมอบในช่วงเดือนตุลาคมถึงมกราคม ก็ยังคงสร้างอัตรากำไรจากการสกัดที่ติดลบอยู่ดี

Ad

• อัตรากำไรจากการสกัดตามทฤษฎีสำหรับถั่วเหลืองบราซิลและสหรัฐฯ (ไม่รวมภาษี 10%) สำหรับการส่งมอบช่วงไตรมาส 4 คาดว่าจะ ขาดทุนราว 150 ถึง 230 หยวน ($22.35 ถึง $34.27) ต่อตัน

อุปทานจากอเมริกาใต้มีจำกัด

นักวิเคราะห์ในบราซิลสองรายชี้ว่า บราซิลมีข้อจำกัดในการเพิ่มยอดขายไปยังจีนในช่วงไตรมาส 4 เนื่องจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากผู้ซื้อรายอื่นและกิจกรรมการสกัดภายในประเทศที่สูงขึ้น

ราฟาเอล ซิลเวย์รา นักวิเคราะห์จาก Safras & Mercado กล่าวว่า เกษตรกรบราซิลได้ขายผลผลิตฤดูกาล 2025/26 ไปแล้วถึง 82% ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม ซึ่งสูงกว่า 78% ในปีก่อนหน้า และคาดว่าตัวเลขปัจจุบันน่าจะใกล้เคียง 85% แล้ว ขณะที่อาร์เจนตินาเคยเป็นแหล่งอุปทานเสริมให้จีนในปี 2025 แต่คาดว่าปริมาณดังกล่าวจะลดลงในปี 2026 หากไม่มีนโยบายจูงใจที่คล้ายกัน

จอห์นนี่ เซียง ผู้ก่อตั้ง AgRadar Consulting ในปักกิ่งกล่าวว่า "เมื่อฤดูกาลขายของอเมริกาใต้ใกล้สิ้นสุดลง โรงสกัดเอกชนจำเป็นต้องเข้าถึงถั่วเหลืองของสหรัฐฯ ซึ่งจะขึ้นอยู่กับการลดภาษี หรือหากไม่เป็นเช่นนั้น ก็ต้องพึ่งพาการประมูลจากคลังสำรองของ Sinograin (รัฐวิสาหกิจจีน) เพื่อให้โรงงานยังคงดำเนินต่อไปได้"