Bernstein ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำปี 2030 เหลือ 5,600 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงไป

เบิร์นสไตน์ได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาทองคำในระยะยาวลง แม้ว่าบริษัทจะยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อโลหะมีค่านี้ โดยให้เหตุผลว่าทองคำยังมีโอกาสที่จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นได้แม้ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงกำลังสูงขึ้น

การปรับแก้ไขการคาดการณ์

ในบันทึกถึงลูกค้า บ็อบ แบร็กเก็ตต์ นักวิเคราะห์ของเบิร์นสไตน์ ได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาทองคำในปี 2030 ของบริษัทลงจาก 6,100 ดอลลาร์ เหลือ 5,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การปรับแก้ไขนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย

ตามที่แบร็กเก็ตต์กล่าว ตลาดได้เปลี่ยนจากการคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งถึงสองครั้งในช่วงต้นปี มาเป็นการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองถึงสามครั้งก่อนปี 2027 ซึ่งส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเพิ่มขึ้นจากประมาณ 1.7% ในช่วงต้นเดือนมีนาคม เป็นประมาณ 2.7%

ธนาคารกลางยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก

แม้ว่าในอดีตจะมีความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างทองคำและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง แต่แบร็กเก็ตต์ตั้งข้อสังเกตถึงความยืดหยุ่นของทองคำในปัจจุบัน เขาชี้ให้เห็นว่าการถือครอง ETF ทองคำยังคงทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ในปีนี้ และราคายังคงแข็งแกร่งหลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้ แบร็กเก็ตเชื่อว่าทองคำ "สามารถปรับตัวสูงขึ้นต่อไปได้ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงค่อยๆ เพิ่มขึ้น" ซึ่งเป็นรูปแบบที่เห็นได้ชัดเจนระหว่างปี 2023 ถึง 2025 เช่นกัน

Ad

แก่นของมุมมองเชิงบวกของเบิร์นสไตน์ขึ้นอยู่กับกิจกรรมของธนาคารกลาง "เรายังคงเชื่อว่าการลดการพึ่งพาดอลลาร์/การกระจายความเสี่ยงของเงินสำรองของธนาคารกลางจากดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงิน G7 อื่นๆ ไปสู่ทองคำยังไม่สิ้นสุด" แบร็กเก็ตเขียน เขาเน้นย้ำว่าผู้ถือครองเงินสำรองต่างประเทศรายใหญ่ รวมถึงจีน ญี่ปุ่น และซาอุดีอาระเบีย ยังคงมีการจัดสรรทองคำต่ำกว่า 10%

ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

แบร็กเก็ตยังได้ระบุถึงความเสี่ยงสำคัญต่อมุมมองของบริษัท ความกังวลหลักคือการชะลอตัวที่อาจเกิดขึ้นในอัตราการซื้อทองคำของธนาคารกลาง

ปัจจัยลบอื่นๆ ที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่:

• ภาวะเงินเฟ้อต่อเนื่อง: ราคาน้ำมันดีเซลและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่สูงอาจทำให้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อสูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม
• การเปลี่ยนแปลงทางการเมือง: การเปลี่ยนแปลงในภูมิทัศน์ทางการเมืองของสหรัฐฯ หลังการเลือกตั้งกลางเทอมอาจลดความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ตามรายงานดังกล่าว