อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 30 ปี แตะระดับสูงสุดในรอบ 22 ปี ที่ 5.39% จากข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 30 ปี พุ่งขึ้นสู่ระดับ 5.39% เมื่อวันที่ 23 กันยายน ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2547 หลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง การเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วในตลาดพันธบัตรสะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงรักษานโยบายการเงินที่เข้มงวดเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ

ข้อมูลกระตุ้นให้เกิดการเทขายพันธบัตร

ตัวกระตุ้นโดยตรงสำหรับการเทขายคือ รายงานดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ฉบับเร่งด่วนของ S&P Global ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางธุรกิจร้อนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ดัชนีภาคการผลิตอยู่ที่ 57.0 เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 53.6 ในขณะที่ดัชนีภาคบริการอยู่ที่ 58.7 เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 55.8 ตามข้อมูลของ Investing.com

ตัวเลขเหล่านี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังดำเนินงานในระดับสูงสุดในรอบกว่าห้าปี ทำให้ตลาดรับมือไม่ไหว การเคลื่อนไหวครั้งนี้ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี พุ่งทะลุระดับสูงสุดในรอบวัฏจักรที่ผ่านมาที่ 5.37% และจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน 2550 ที่ 5.35% ตามข้อมูลตลาดที่อ้างอิงโดย Wolf Street การเทขายรุนแรงมากจนกระทั่งการประกาศของกระทรวงการคลังที่จะซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวมูลค่าสูงถึง 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ไม่สามารถหยุดยั้งการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนได้ ตามรายงานของ Portfolio Terminal

แรงกดดันเชิงโครงสร้างและนโยบายของเฟด

นอกเหนือจากข้อมูลรายวันแล้ว ตลาดพันธบัตรกำลังเผชิญกับอุปสรรคเชิงโครงสร้างหลายประการ นักวิเคราะห์จาก Vanguard ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยหลายประการที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ได้แก่ ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่สนับสนุนราคาน้ำมัน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่สูงอย่างต่อเนื่อง การเปลี่ยนแปลงนโยบายที่แข็งกร้าวพร้อมกันจากธนาคารกลางทั่วโลก และอุปทานมหาศาลของหนี้ภาครัฐและเอกชนใหม่

Ad

นอกจากนี้ แนวโน้มการคลังของสหรัฐฯ ที่แย่ลงก็ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นเช่นกัน จากรายงานของรอยเตอร์ หนี้สาธารณะของประเทศทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว โดยมีงบประมาณขาดดุลประจำปีเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ ส่งผลให้นักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับการถือครองหนี้ภาครัฐระยะยาว ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ตอกย้ำแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในระยะยาว โดยซูซาน คอลลินส์ ประธานเฟดสาขาบอสตัน กล่าวว่าเธอเห็น "ความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้น" ที่อัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ตามรายงานของรอยเตอร์

ผลกระทบและแนวโน้มตลาด

การพุ่งขึ้นของผลตอบแทนระยะยาวส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในวงกว้าง อัตราดอกเบี้ยจำนองคงที่ 30 ปีโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 7.12% ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 18 กันยายน ซึ่งเป็นอัตราสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2024 ตามรายงานของ Investing.com ส่งผลให้ดัชนีการรีไฟแนนซ์จำนองที่สำคัญลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 19 เดือน

ยกเว้นพันธบัตรระยะ 2 ปี ทุกจุดบนเส้นโค้งผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ขณะนี้ซื้อขายอยู่เหนือ 5% ซึ่งเป็นระดับที่เคยเห็นครั้งสุดท้ายก่อนวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2550-2551 นักลงทุนกำลังจับตาดูการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐาน (Core PCE Price Index) ที่กำลังจะมาถึงในวันที่ 30 กันยายน หากอัตราเงินเฟ้อออกมาสูงอีกครั้ง อาจตอกย้ำความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก และผลักดันผลตอบแทนระยะยาวไปสู่ระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนตั้งแต่ต้นทศวรรษ 2543