Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Jangka 30 Tahun Mencapai Level Tertinggi dalam 22 Tahun di 5,39% karena Data Ekonomi yang Kuat

Imbal hasil obligasi Treasury AS 30 tahun melonjak menjadi 5,39% pada 23 September, level yang belum pernah terlihat sejak Juli 2004, menyusul rilis data aktivitas ekonomi yang kuat. Pergerakan tajam di pasar obligasi mencerminkan keyakinan investor yang semakin besar bahwa Federal Reserve akan mempertahankan kebijakan moneter yang ketat untuk memerangi inflasi yang terus-menerus.

Data Memicu Penurunan Obligasi

Katalis langsung untuk aksi jual adalah laporan Flash PMI S&P Global, yang menunjukkan aktivitas bisnis berjalan jauh lebih panas dari yang diperkirakan. Indeks manufaktur mencatat 57,0 dibandingkan perkiraan 53,6, sementara indeks jasa berada di 58,7 dibandingkan perkiraan 55,8, menurut data Investing.com.

Angka-angka ini, yang menunjukkan ekonomi beroperasi pada level tertinggi lebih dari lima tahun, membanjiri pasar. Pergerakan tersebut mendorong imbal hasil obligasi 30 tahun melewati titik tertinggi siklus baru-baru ini sebesar 5,37% dan puncak Juni 2007 sebesar 5,35%, menurut data pasar yang dikutip oleh Wolf Street. Aksi jual begitu kuat sehingga pengumuman Departemen Keuangan untuk membeli kembali hingga $6 miliar obligasi jangka panjang gagal menghentikan kenaikan imbal hasil, seperti yang dilaporkan oleh Portfolio Terminal.

Tekanan Struktural dan Kebijakan Fed

Di luar data harian, pasar obligasi bergulat dengan beberapa hambatan struktural. Analis di Vanguard menunjukkan adanya beberapa faktor yang saling terkait, termasuk ketegangan geopolitik yang mendukung harga energi, inflasi inti yang terus tinggi, pergeseran kebijakan moneter yang tersinkronisasi dari bank sentral global, dan pasokan besar utang negara dan korporasi baru.

Ad

Prospek fiskal AS yang memburuk juga membebani sentimen. Menurut Reuters, utang nasional telah melampaui $40 triliun, dengan defisit tahunan mendekati $2 triliun. Hal ini menyebabkan investor menuntut premi yang lebih tinggi untuk memegang utang pemerintah jangka panjang. Federal Reserve telah memperkuat narasi suku bunga tinggi dalam jangka waktu lama, dengan Presiden Fed Boston Susan Collins menyatakan bahwa ia melihat "kemungkinan yang meningkat" bahwa inflasi akan tetap di atas target 2%, seperti yang dilaporkan oleh Reuters.

Dampak dan Prospek Pasar

Lonjakan imbal hasil jangka panjang berdampak pada perekonomian yang lebih luas. Rata-rata suku bunga hipotek tetap 30 tahun naik menjadi 7,12% pada minggu yang berakhir 18 September, tertinggi sejak Mei 2024, menurut Investing.com. Hal ini telah mendorong indeks refinansiasi hipotek utama ke level terendah dalam 19 bulan.

Kecuali obligasi dua tahun, setiap poin pada kurva imbal hasil Treasury sekarang diperdagangkan di atas 5%, ambang batas yang secara umum terakhir terlihat sebelum krisis keuangan 2007–08. Investor sekarang fokus pada rilis Indeks Harga PCE Inti yang akan datang pada 30 September. Pembacaan inflasi tinggi lainnya dapat memperkuat ekspektasi untuk kenaikan suku bunga Fed lebih lanjut dan mendorong imbal hasil jangka panjang ke wilayah yang belum pernah diuji sejak awal tahun 2000-an.