Faedah Jualan Pendek Small-Cap AS Mendekati Tahap Ekstrem, Meningkatkan Risiko Penyusutan: Citi

Penentuan kedudukan jual dalam saham permodalan kecil A.S. berada hampir pada tahap ekstrem sejarah, meningkatkan risiko penyempitan singkat dengan ketara sekiranya pemangkin pasaran positif muncul, menurut analisis baharu daripada Citi.

Permodalan Kecil Terdedah

Dalam nota kepada pelanggan, ahli strategi Citi menekankan bahawa penentuan kedudukan dalam indeks Russell 2000 kekal "disematkan di bahagian bawah taburan sejarahnya." Bank itu menyatakan bahawa aktiviti dalam indeks telah diredam minggu lalu, tetapi risiko asasnya kekal tinggi.

Yang penting, keuntungan syarikat yang disingkatkan menjadikan situasi lebih genting bagi pelabur menurun. "Keuntungan yang meningkat dalam kalangan saham pendek Russell meningkatkan kerentanan kepada mana-mana pemangkin yang mampu memulakan aktiviti perlindungan paksa," tulis Citi. Penyempitan singkat berlaku apabila harga saham yang meningkat memaksa penjual pendek membeli balik saham untuk menutup kedudukan mereka, yang seterusnya mendorong harga lebih tinggi.

Penyahrisikoan Pasaran yang Lebih Luas

Situasi permodalan kecil berlaku di tengah-tengah perubahan penurunan yang lebih luas dalam pasaran global. Citi melaporkan bahawa data kedudukan globalnya menunjukkan pelabur mengurangkan risiko secara menyeluruh minggu lalu, terutamanya dengan memulakan kedudukan jual baharu.

Ad

Di A.S., trend ini termasuk pelabur mengurangkan pendedahan kepada saham pertumbuhan dan menambah kepada kedudukan jual. Walaupun kedudukan dalam Nasdaq yang banyak berteknologi telah menurun dengan ketara sejak dua minggu lalu, ia kekal bersih panjang. Ini berbeza dengan sentimen yang sangat menurun dalam permodalan kecil.

Kemerosotan Global Berterusan

Di luar A.S., sentimen juga suram. Di Eropah, aliran masuk meluas dari minggu sebelumnya berbalik, dengan kedudukan jual baharu ditambah dalam DAX Jerman dan Euro Stoxx. Kedudukan dalam FTSE 100 London bertukar menjadi negatif bersih, dan pertaruhan menurun pada bank Eropah meningkat di tengah-tengah apa yang digelar oleh Citi sebagai kebimbangan fiskal Perancis yang berterusan.

Asia kekal sebagai rantau paling lemah di seluruh dunia, dengan aktiviti jualan singkat terus meningkat di Hang Seng Hong Kong dan KOSPI Korea Selatan. Citi menyatakan bahawa ketiadaan kedudukan beli yang bermakna menunjukkan sentimen menurun masih belum stabil, tetapi ia memberi amaran bahawa sifat sesak bagi posisi jual beli ini juga meningkatkan risiko "respons jual beli yang terlalu besar sekiranya sentimen bertambah baik."