Lượng bán khống cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Mỹ đang tiến gần mức cực đại, làm tăng nguy cơ bị ép mua: Citi

Theo một phân tích mới từ Citi, vị thế bán khống đối với cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Mỹ đang ở gần mức cực đại lịch sử, làm tăng đáng kể nguy cơ ép bán khống nếu có một chất xúc tác tích cực nào đó xuất hiện trên thị trường.

Cổ phiếu vốn hóa nhỏ dễ bị tổn thương

Trong một ghi chú gửi đến khách hàng, các chiến lược gia của Citi nhấn mạnh rằng vị thế trong chỉ số Russell 2000 vẫn "bị kẹt ở đáy của phân bố lịch sử". Ngân hàng lưu ý rằng hoạt động trên chỉ số này khá trầm lắng trong tuần trước, nhưng rủi ro tiềm ẩn vẫn ở mức cao.

Quan trọng hơn, lợi nhuận của các công ty bị bán khống khiến tình hình trở nên bấp bênh hơn đối với các nhà đầu tư bi quan. "Lợi nhuận cao trong số các cổ phiếu bán khống trên chỉ số Russell làm tăng tính dễ bị tổn thương trước bất kỳ chất xúc tác nào có khả năng khởi phát hoạt động mua lại bắt buộc", Citi viết. Ép bán khống xảy ra khi giá cổ phiếu tăng buộc những người bán khống phải mua lại cổ phiếu để đóng vị thế của họ, điều này lại đẩy giá lên cao hơn nữa.

Giảm thiểu rủi ro trên thị trường rộng lớn hơn

Tình hình cổ phiếu vốn hóa nhỏ diễn ra trong bối cảnh thị trường toàn cầu đang có xu hướng giảm giá mạnh. Citi báo cáo rằng dữ liệu định vị toàn cầu của họ cho thấy các nhà đầu tư đã giảm rủi ro trên diện rộng trong tuần trước, chủ yếu bằng cách mở các vị thế bán khống mới.

Ad

Tại Mỹ, xu hướng này bao gồm việc các nhà đầu tư giảm tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu tăng trưởng và tăng cường bán khống. Mặc dù vị thế trong chỉ số Nasdaq tập trung vào công nghệ đã giảm đáng kể trong hai tuần qua, nhưng vẫn duy trì vị thế mua ròng. Điều này trái ngược hoàn toàn với tâm lý cực kỳ bi quan đối với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ.

Tâm lý bi quan toàn cầu tiếp tục

Bên ngoài nước Mỹ, tâm lý cũng xấu đi. Tại châu Âu, dòng vốn chảy vào trên diện rộng từ tuần trước đã đảo chiều, với các lệnh bán khống mới được thêm vào chỉ số DAX của Đức và Euro Stoxx. Vị thế trong chỉ số FTSE 100 của London chuyển sang âm ròng, và các đặt cược giảm giá vào các ngân hàng châu Âu gia tăng trong bối cảnh những lo ngại dai dẳng về tài chính của Pháp theo nhận định của Citi.

Châu Á vẫn là khu vực yếu nhất trên toàn cầu, với hoạt động bán khống tiếp tục gia tăng trong chỉ số Hang Seng của Hồng Kông và KOSPI của Hàn Quốc. Citi lưu ý rằng việc thiếu các vị thế mua dài hạn đáng kể cho thấy tâm lý giảm giá vẫn chưa ổn định, nhưng họ cảnh báo rằng tính chất tập trung của các vị thế bán khống này cũng làm tăng nguy cơ "phản ứng mua bù bán khống quá mức nếu tâm lý được cải thiện".