씨티은행, 미국 중소형주 공매도 잔고 극단적인 수준에 근접…공매도 압박 위험 높아져

씨티은행의 새로운 분석에 따르면, 미국 중소형주 공매도 포지션이 역사적 최저치에 근접해 있어, 긍정적인 시장 촉매제가 나타날 경우 숏 스퀴즈 발생 위험이 크게 높아지고 있습니다.

중소형주의 취약성

씨티은행 전략가들은 고객에게 보낸 보고서에서 러셀 2000 지수의 공매도 포지션이 "역사적 분포의 바닥에 머물러 있다"고 지적했습니다. 씨티은행은 지난주 러셀 2000 지수의 움직임이 다소 둔화되었지만, 근본적인 위험은 여전히 높은 수준이라고 언급했습니다.

특히, 공매도 대상 기업들의 수익성이 높다는 점이 약세 투자자들에게 더욱 불안정한 상황을 초래합니다. 씨티은행은 "러셀 지수 공매도 기업들의 높은 수익성은 강제 청산 활동을 유발할 수 있는 모든 촉매제에 대한 취약성을 증가시킨다"고 밝혔습니다. 숏 스퀴즈는 주가 상승으로 인해 공매도 투자자들이 포지션을 청산하기 위해 주식을 매수해야 하는 상황을 말하며, 이는 다시 주가를 상승시키는 결과를 낳습니다.

광범위한 시장 위험 완화

이러한 중소형주 상황은 전반적인 글로벌 시장의 약세 추세 속에서 나타나고 있습니다. 씨티은행은 글로벌 포지셔닝 데이터에 따르면 지난주 투자자들이 전반적으로 위험 회피 심리를 보였으며, 이는 주로 신규 공매도 포지션 진입을 통해 나타났다고 보고했습니다.

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미국에서는 성장주에 대한 투자 비중을 줄이고 공매도 포지션을 늘리는 추세가 나타났습니다. 기술주 중심의 나스닥 지수는 지난 2주 동안 포지션이 크게 감소했지만, 여전히 순매수 포지션을 유지하고 있습니다. 이는 소형주에 대한 극도로 비관적인 전망과 극명한 대조를 이룹니다.

글로벌 비관론 지속

미국 이외 지역에서도 투자 심리는 악화되었습니다. 유럽에서는 전주에 이어 전반적인 자금 유입이 반전되어 독일 DAX 지수와 유로 스톡스 지수에서 신규 공매도 포지션이 추가되었습니다. 런던 FTSE 100 지수의 포지션은 순매도 포지션으로 전환되었으며, 씨티은행은 프랑스의 재정 문제에 대한 우려가 지속되는 가운데 유럽 은행주에 대한 비관적인 전망이 증가했다고 분석했습니다.

아시아는 여전히 전 세계에서 가장 약세를 보이는 지역이며, 홍콩 항셍지수와 한국 코스피지수에서 공매도 활동이 더욱 증가하고 있습니다. 씨티는 의미 있는 장기 포지션이 없다는 점은 약세 심리가 아직 안정되지 않았음을 시사한다고 지적하면서도, 이러한 공매도 포지션이 집중된 양상은 "심리가 개선될 경우 과도한 숏커버링 반응"을 초래할 위험이 있다고 경고했습니다.