Story
S&P Turunkan Penarafan Harley-Davidson kepada BB+ Akibat Kebimbangan Margin
Summary
S&P Global Ratings telah menurunkan penarafan kredit Harley-Davidson Inc. kepada BB+ daripada BBB- berikutan jangkaan bahawa margin keuntungan syarikat akan kekal rendah untuk beberapa tahun. Penurunan taraf ini dikaitkan dengan pelan strategik baharu syarikat yang mengutamakan penguasaan pasaran berbanding keuntungan jangka pendek.
S&P Global Ratings pada hari Selasa telah menurunkan penarafan kredit Harley-Davidson Inc. kepada BB+ daripada BBB-, meletakkannya dalam kategori bukan gred pelaburan. Agensi penarafan itu menyatakan kebimbangan bahawa pengeluar motosikal ikonik itu mungkin memerlukan beberapa tahun untuk meningkatkan margin EBITDA (pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan) kembali menghampiri 10%.
Penurunan taraf ini menyusuli pengumuman pelan strategik "Back to Bricks" oleh Harley-Davidson, yang bertujuan untuk menarik penunggang baharu dengan memperkenalkan model mampu milik. S&P meramalkan margin EBITDA terlaras syarikat akan kekal antara 5% hingga 6% pada tahun 2026 kerana syarikat itu memberi tumpuan kepada peningkatan syer pasaran berbanding keuntungan seunit. Pendapatan operasi dan margin dijangka kekal tertekan sekurang-kurangnya sehingga tahun 2027.
Strategi baharu Harley-Davidson termasuk memperkenalkan semula model Sportster pada harga sekitar $10,000 dan model Sprint pada harga lebih rendah. Langkah ini diambil selepas penguasaan pasaran syarikat di Amerika Syarikat merosot daripada 49.1% pada 2019 kepada 34.5% pada 2025. S&P mengunjurkan bahawa jika model-model baharu ini berjaya, syarikat itu berpotensi meningkatkan semula penguasaan pasarannya ke julat pertengahan 40%.
AdWalaupun syarikat merancang untuk mengurangkan kos sebanyak $150 juta, pendapatan operasi untuk tahun 2026 menghadapi tekanan daripada perbelanjaan penstrukturan semula dan kos tarif ke atas keluli serta aluminium yang dianggarkan mencecah $75 juta hingga $90 juta. Sasaran jangka panjang syarikat untuk margin EBITDA antara 10% hingga 12% juga lebih rendah berbanding tahap melebihi 16% yang dicatatkan pada tahun 2022 dan 2023.
Di sebalik penurunan taraf tersebut, S&P memberikan prospek "stabil" kepada Harley-Davidson. Ini mencerminkan kedudukan kecairan syarikat yang kukuh, dengan wang tunai dan kesetaraan tunai sebanyak $1.8 bilion setakat 31 Mac 2026. Penarafan untuk anak syarikat kewangannya, Harley Davidson Financial Services Inc., juga telah diturunkan.