JPMorgan: Bitcoin Berpotensi Atasi Emas Jika Permintaan Lindung Nilai Surut

JPMorgan berpendapat bahawa prestasi relatif Bitcoin boleh mengatasi emas jika permintaan pelabur untuk lindung nilai terhadap aset kripto itu surut. Analisis bank pelaburan itu menunjukkan sentimen pasaran yang lebih berhati-hati terhadap Bitcoin pada masa ini, yang turut membayangkan potensi peningkatan lebih besar sekiranya keadaan pasaran bertambah baik.

Sentimen Pasaran dan Aliran Dana

Pasukan penganalisis JPMorgan yang diketuai oleh Nikolaos Panigirtzoglou menonjolkan perbezaan ketara dalam aliran dana dan kedudukan pasaran antara kedua-dua aset tersebut. Menurut laporan mereka, dana dagangan bursa (ETF) emas telah pulih sepenuhnya daripada aliran keluar dana yang dicatatkan pada tahun 2026, manakala ETF Bitcoin hanya memulihkan kira-kira separuh daripadanya.

Momentum 'dagangan susut nilai' yang mendorong aliran masuk ke dalam kedua-dua aset selepas mesyuarat Rizab Persekutuan AS pada Julai lalu didapati telah lemah. Faktor yang menyumbang termasuk kenaikan hasil bon benar (diselaraskan inflasi) dan kegagalan rang undang-undang berkaitan kripto diluluskan di Senat AS.

Data pasaran menunjukkan permintaan lindung nilai yang lebih tinggi untuk Bitcoin, mencerminkan sikap yang lebih berwaspada:

• Kepentingan jualan singkat dalam iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock telah meningkat ke paras tertinggi tahun ini.
• Sebaliknya, kepentingan jualan singkat dalam SPDR Gold Shares ETF (GLD) berada di bawah purata sejarahnya.
• Nisbah opsyen jual kepada opsyen beli untuk IBIT juga lebih tinggi berbanding GLD.

JPMorgan membuat kesimpulan bahawa jika keperluan untuk lindung nilai ini menurun, Bitcoin akan mendapat lebih banyak sokongan untuk meningkat.

Ad

Perspektif Jangka Panjang: Peralihan Generasi

Dalam unjuran jangka panjang, penganalisis Bloomberg, Eric Balchunas, meramalkan bahawa saiz aset ETF Bitcoin akhirnya boleh mencapai tiga kali ganda saiz ETF emas. Tesis ini bergantung pada dua pemacu utama: peralihan kekayaan antara generasi dan penurunan kemeruapan Bitcoin dari semasa ke semasa.

Balchunas menyifatkan Bitcoin sebagai "emas di usia remaja," merujuk kepada usianya yang baru mencecah 17 tahun berbanding sejarah emas selama 5,000 tahun. Beliau berhujah bahawa generasi muda lebih cenderung melihat Bitcoin sebagai penyimpan nilai. Walau bagaimanapun, kemeruapannya yang tinggi pada masa ini dan kaitan pergerakannya dengan indeks saham seperti Nasdaq 100 menyebabkan kebanyakan institusi besar masih memilih emas sebagai aset selamat.

Implikasi kepada Pelabur

JPMorgan turut menyatakan bahawa permintaan untuk ETF Bitcoin telah menurun lebih ketara berbanding emas pada minggu lalu. Ini membayangkan bahawa Bitcoin mempunyai lebih banyak ruang untuk pemulihan apabila sentimen pasaran menjadi positif. Di samping itu, tahap pegangan niaga hadapan yang tinggi untuk kedua-dua aset menunjukkan bahawa pelabur institusi tidak menarik diri daripada pasaran.

Dari sudut pandangan fundamental, penganalisis seperti Mark Yusko berpendapat harga Bitcoin disokong oleh kekurangan bekalan yang wujud melalui mekanisme "halving" dan kadar penerimaan yang semakin meningkat. Faktor-faktor ini dilihat sebagai pendorong utama kepada potensi kenaikan harga aset digital tersebut.