Jefferies Menamakan 3 Saham Cip Eropah untuk Mengatasi Prestasi Sektor Mendekati Puncak Kitaran

Penganalisis Jefferies meramalkan kitaran naik semikonduktor global akan mencapai kemuncaknya pada suku keempat 2026, mewujudkan halangan penilaian untuk saham cip Eropah walaupun permintaan asas masih kukuh. Dalam nota penyelidikan baharu menjelang musim pendapatan S3, firma itu mengenal pasti tiga syarikat yang dipercayai boleh mengatasi potensi penurunan penarafan seluruh sektor.

Puncak Kitaran dan Halangan Penilaian

Menurut penganalisis Jefferies, Janardan Menon, puncak kitaran didorong terutamanya oleh "kesan asas buruk" daripada peningkatan mendadak dalam harga DRAM pada S4 2025. Walaupun permintaan semikonduktor kini kukuh, firma itu memberi amaran bahawa pemampatan berganda sudah pun menjejaskan penilaian saham.

Nota itu menekankan bahawa gandaan penilaian sektor secara sejarahnya menurun 3-6 bulan lebih awal daripada puncak kitaran, satu trend yang diperhatikan oleh Jefferies sejak Julai 2025. "Walaupun tempoh penarafan semula yang singkat adalah mungkin, trend sejarah menunjukkan bahawa gandaan berkemungkinan akan menurun secara arah dalam jangka sederhana," tulis Menon. Latar belakang ini dijangka memberikan prestasi "agak hambar" untuk kebanyakan saham semikonduktor Eropah.

Jangkaan Sederhana untuk Pendapatan Suku Ketiga

Menjelang musim pelaporan suku ketiga, Jefferies menjangkakan kebanyakan syarikat cip sekurang-kurangnya akan memenuhi ramalan konsensus untuk pendapatan dan margin. Walau bagaimanapun, firma itu menjangkakan bahawa kejutan pendapatan positif dan semakan menaik kepada panduan akan menjadi sederhana.

Dengan kitaran yang matang, Jefferies percaya akan terdapat skop terhad untuk naik taraf yang ketara kepada anggaran pendapatan tahun penuh. Kekurangan pemangkin positif ini boleh menyukarkan saham untuk mencapai penarafan semula yang berterusan, menurut laporan itu.

Menavigasi Kemerosotan: Pilihan Utama Jefferies

Ad

Berlatarbelakangkan latar belakang yang berhati-hati ini, Jefferies memberi tumpuan kepada saham di mana ia percaya pendapatan masa depan kurang dihargai oleh pasaran. "Kami lebih suka saham di mana kami percaya jangkaan pasaran untuk 2027 terlalu konservatif, atau di mana permintaan atau pemacu margin baharu boleh muncul dalam tempoh setahun akan datang atau lebih," kata Menon.

Pilihan utama firma itu ialah:

• Infineon Technologies: Dilihat sebagai penerima manfaat utama kenaikan harga dan potensi pecutan dalam kitaran automotif sehingga 2027.
• Nokia: Jefferies menyatakan dengan jelas bahawa anggaran pendapatan konsensus untuk tahun fiskal 2027 pada masa ini "terlalu rendah."
• ams OSRAM: Juga dipilih atas dasar bahawa pendapatan tahun fiskal 2027nya boleh mengatasi apa yang ditetapkan harganya pada masa ini dalam saham.

Risiko Sektor yang Lebih Luas

Bagi segmen peralatan modal semikonduktor, Jefferies menyatakan bahawa walaupun permintaan untuk syarikat seperti ASML dan ASM International adalah membina, ramalan kenaikan harga untuk 2027 meninggalkan ruang terhad untuk peningkatan. Risiko ekor yang paling ketara yang dikenal pasti untuk seluruh industri ialah potensi kelembapan dalam pelaburan AI.

"Sebarang penurunan dalam pertumbuhan pelaburan AI akan memberi kesan negatif yang ketara terhadap rantaian bekalan semikonduktor disebabkan oleh peningkatan inventori," Menon memberi amaran. Laporan itu menunjukkan bahawa kebimbangan yang semakin meningkat tentang ketersediaan kuasa dan kadar pembinaan pusat data telah menyumbang kepada tekanan penilaian di seluruh sektor.