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जेफ़रीज़ ने 3 यूरोपीय चिप स्टॉक्स को बेहतर प्रदर्शन करने वाले बताया है क्योंकि सेक्टर अपने चरम चक्र के करीब पहुंच रहा है।
Summary
जेफ़रीज़ के विश्लेषकों ने नोकिया, ओएसराम और इन्फिनियन को शीर्ष विकल्पों के रूप में पहचाना है, उनका तर्क है कि 2027 में उनकी कमाई की क्षमता को कम करके आंका गया है क्योंकि व्यापक सेमीकंडक्टर क्षेत्र को 2026 की चौथी तिमाही में अपेक्षित चक्र शिखर से पहले मूल्यांकन दबाव का सामना करना पड़ रहा है।
जेफ़रीज़ के विश्लेषकों का अनुमान है कि वैश्विक सेमीकंडक्टर अपसाइकिल 2026 की चौथी तिमाही में चरम पर पहुंचेगी, जिससे यूरोपीय चिप शेयरों के मूल्यांकन में चुनौतियां आएंगी, भले ही अंतर्निहित मांग मजबूत बनी रहे। तीसरी तिमाही के नतीजों के जारी होने से पहले एक नए शोध पत्र में, फर्म ने तीन ऐसी कंपनियों की पहचान की है, जिनके बारे में उसका मानना है कि वे संभावित सेक्टर-व्यापी गिरावट से बेहतर प्रदर्शन कर सकती हैं।
चक्र का चरम और मूल्यांकन संबंधी चुनौतियां
जेफ़रीज़ के विश्लेषक जनार्दन मेनन के अनुसार, चक्र का चरम मुख्य रूप से 2025 की चौथी तिमाही में DRAM की कीमतों में हुई तीव्र वृद्धि से उत्पन्न "प्रतिकूल आधार प्रभाव" के कारण है। हालांकि सेमीकंडक्टर की मांग वर्तमान में मजबूत है, फर्म चेतावनी देती है कि मल्टीपल कम्प्रेशन पहले से ही स्टॉक मूल्यांकन को प्रभावित कर रहा है।
नोट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि सेक्टर मूल्यांकन मल्टीपल ऐतिहासिक रूप से चक्र के चरम से 3-6 महीने पहले घटते हैं, एक ऐसा रुझान जिसे जेफ़रीज़ ने जुलाई 2025 से देखा है। मेनन ने लिखा, "हालांकि थोड़े समय के लिए री-रेटिंग संभव है, ऐतिहासिक रुझान बताते हैं कि मध्यम अवधि में मल्टीपल में गिरावट आने की संभावना है।" इस परिदृश्य में अधिकांश यूरोपीय सेमीकंडक्टर शेयरों के प्रदर्शन में "कुछ हद तक सुस्ती" रहने की आशंका है।
तीसरी तिमाही के नतीजों को लेकर मामूली उम्मीदें
तीसरी तिमाही के नतीजों की घोषणा से पहले, जेफ़रीज़ को उम्मीद है कि अधिकांश चिप कंपनियां राजस्व और मार्जिन के लिए आम सहमति के पूर्वानुमानों को कम से कम पूरा करेंगी। हालांकि, कंपनी का अनुमान है कि सकारात्मक आय अनुमानों और मार्गदर्शन में बढ़ोतरी मामूली होगी।
जैसे-जैसे बाज़ार चक्र परिपक्व हो रहा है, जेफ़रीज़ का मानना है कि पूरे वर्ष के आय अनुमानों में महत्वपूर्ण वृद्धि की गुंजाइश सीमित होगी। रिपोर्ट के अनुसार, सकारात्मक कारकों की कमी के कारण शेयरों के लिए निरंतर पुनर्मूल्यांकन हासिल करना मुश्किल हो सकता है।
मंदी से निपटना: जेफ़रीज़ की शीर्ष पसंद
Adइस सतर्कतापूर्ण परिदृश्य के बीच, जेफ़रीज़ उन शेयरों पर ध्यान केंद्रित कर रहा है जहां उसका मानना है कि बाज़ार द्वारा भविष्य की आय का कम मूल्यांकन किया जा रहा है। मेनन ने कहा, "हम उन शेयरों को प्राथमिकता देते हैं जहां हमारा मानना है कि 2027 के लिए बाज़ार की उम्मीदें बहुत रूढ़िवादी हैं, या जहां अगले एक वर्ष में नई मांग या मार्जिन बढ़ाने वाले कारक उभर सकते हैं।"
जेफ़रीज़ की शीर्ष पसंद ये हैं:
- इन्फ़िनियन टेक्नोलॉजीज़: बढ़ती कीमतों और 2027 तक ऑटोमोटिव चक्र में संभावित तेज़ी से इसे सबसे ज़्यादा फ़ायदा होने की उम्मीद है।
- नोकिया: जेफ़रीज़ का स्पष्ट कहना है कि वित्त वर्ष 2027 के लिए सर्वसम्मति से अनुमानित आय वर्तमान में "बहुत कम" है।
- एएमएस ओएसराम: इसे भी इस आधार पर चुना गया है कि वित्त वर्ष 2027 में इसकी आय मौजूदा स्टॉक मूल्य से बेहतर प्रदर्शन कर सकती है।
व्यापक क्षेत्र के जोखिम
सेमीकंडक्टर कैपिटल इक्विपमेंट सेगमेंट के लिए, जेफ़रीज़ ने कहा कि ASML और ASM इंटरनेशनल जैसी कंपनियों की मांग सकारात्मक है, लेकिन 2027 के लिए तेज़ी के पूर्वानुमानों से ऊपर जाने की गुंजाइश सीमित है। पूरे उद्योग के लिए पहचाना गया सबसे महत्वपूर्ण जोखिम AI निवेश में संभावित मंदी है।
मेनन ने चेतावनी दी, "AI निवेश वृद्धि में किसी भी मंदी का सेमीकंडक्टर आपूर्ति श्रृंखला पर इन्वेंट्री निर्माण के कारण काफ़ी नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।" रिपोर्ट से पता चलता है कि बिजली की उपलब्धता और डेटा सेंटर निर्माण की गति को लेकर बढ़ती चिंताएं पहले से ही पूरे क्षेत्र में मूल्यांकन पर दबाव डाल रही हैं।