वास्तविक ब्याज दर में बढ़ते अंतर और एआई पूंजीगत व्यय में उछाल के चलते बीसीए रिसर्च ने डॉलर इंडेक्स का लक्ष्य बढ़ाकर 105 कर दिया है।

बीसीए रिसर्च ने अमेरिकी डॉलर सूचकांक के लिए अपने तीन महीने के लक्ष्य को बढ़ाकर 105 कर दिया है, जो मुद्रा के बहु-महीना चक्र में अंतिम तेजी का पूर्वानुमान लगा रहा है। फर्म डॉलर की अपेक्षित मजबूती का श्रेय मजबूत घरेलू विकास, डॉलर के पक्ष में बढ़ते वास्तविक दर अंतर और कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) द्वारा संचालित पूंजीगत व्यय में उछाल को देती है, जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बेहतर प्रदर्शन को मजबूत कर रहा है।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था का बेहतर प्रदर्शन

बीसीए की एक रिपोर्ट के अनुसार, अमेरिका वैश्विक औद्योगिक चक्र का लाभ उठाने के लिए सबसे अच्छी स्थिति में है, जो 2021 के बाद से अपनी सबसे मजबूत गति से चल रहा है, और यह काफी हद तक एआई-संबंधित निवेश द्वारा संचालित है। फर्म इस बात पर प्रकाश डालती है कि वैश्विक डेटा सेंटर निर्माण अगले वर्ष $1 ट्रिलियन से अधिक होने का अनुमान है, जिसमें अकेले अमेरिकी निर्माण परियोजना बाकी दुनिया की संयुक्त परियोजना से भी बड़ी है।

निवेश में यह उछाल हाल के आर्थिक आंकड़ों में परिलक्षित होता है। फ्लैश परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (पीएमआई) के आंकड़े बताते हैं कि विनिर्माण और सेवा दोनों क्षेत्रों में अमेरिकी उत्पादन पांच साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है। बीसीए का कहना है कि यूरोपीय और एशियाई अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में अमेरिकी अर्थव्यवस्था उच्च ऊर्जा लागत और उच्च ब्याज दरों से बेहतर ढंग से सुरक्षित है, जो फेडरल रिजर्व द्वारा लगभग 75 आधार अंकों की अतिरिक्त नीतिगत सख्ती की बाजार उम्मीदों को बल देता है।

वास्तविक प्रतिफल लाभ में वृद्धि

डॉलर को समर्थन देने वाला एक महत्वपूर्ण कारक वैश्विक स्तर पर सरकारी बॉन्ड प्रतिफलों में वृद्धि की प्रकृति में भिन्नता है। जबकि कई देशों में नाममात्र प्रतिफल में वृद्धि हुई है, बीसीए का कहना है कि विदेशों में यह वृद्धि लगभग पूरी तरह से बढ़ती मुद्रास्फीति की उम्मीदों से प्रेरित है।

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इसके विपरीत, संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रतिफल में वृद्धि बढ़ती वास्तविक ब्याज दरों को दर्शाती है। इसने डॉलर के पक्ष में वास्तविक प्रतिफल अंतर को काफी हद तक बढ़ा दिया है, जिससे अमेरिकी परिसंपत्तियां अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक हो गई हैं। फर्म का यह भी तर्क है कि बाज़ार कनाडा, स्वीडन, न्यूज़ीलैंड और ब्रिटेन के केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों में अधिक आक्रामक वृद्धि की आशंका जता रहे हैं, जबकि उनकी कमज़ोर अर्थव्यवस्थाएँ इसे उचित नहीं ठहरा सकतीं। इससे नीतिगत संशोधनों की संभावना बढ़ जाती है, जिससे डॉलर को और भी लाभ होगा।

जोखिम और सामरिक स्थिति

अल्पकालिक सकारात्मक दृष्टिकोण के बावजूद, बीसीए चेतावनी देता है कि डॉलर के लिए दीर्घकालिक जोखिम-लाभ अनुपात आकर्षक नहीं है। फर्म संभावित राजनीतिक तनाव और बिगड़ती अमेरिकी राजकोषीय स्थिति का हवाला देती है, जिसमें चक्रीय रूप से समायोजित संघीय घाटा सकल घरेलू उत्पाद के 7.4% तक पहुंचने का अनुमान है।

अपने विश्लेषण के अनुरूप, बीसीए ने कई सामरिक समायोजन किए हैं:

• ईयूआर/यूएसडी मुद्रा युग्म में शॉर्ट पोजीशन शुरू की।
• यील्ड अंतर का लाभ उठाने के लिए सीएचएफ/एमएक्सएन में शॉर्ट ट्रेड खोला।
• यूरोपीय मुद्राओं के मुकाबले एशियाई मुद्राओं में लॉन्ग पोजीशन बनाए रखी।