BCA Research nâng mục tiêu chỉ số đô la lên 105 do khoảng cách lãi suất thực tế ngày càng mở rộng và sự bùng nổ đầu tư vốn vào trí tuệ nhân tạo (AI).

BCA Research đã nâng mục tiêu ba tháng cho Chỉ số Đô la Mỹ lên 105, dự báo một đợt tăng giá cuối cùng trong chu kỳ nhiều tháng của đồng tiền này. Công ty này cho rằng sức mạnh dự kiến của đồng đô la là do tăng trưởng kinh tế trong nước mạnh mẽ, khoảng cách lãi suất thực ngày càng mở rộng có lợi cho đồng đô la, và sự bùng nổ chi tiêu vốn do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy đang củng cố hiệu suất kinh tế vượt trội của Mỹ.

Hiệu suất kinh tế vượt trội của Mỹ

Theo một báo cáo từ BCA, Mỹ đang ở vị thế tốt nhất để tận dụng chu kỳ công nghiệp toàn cầu đang diễn ra mạnh mẽ nhất kể từ năm 2021, phần lớn được thúc đẩy bởi đầu tư liên quan đến AI. Công ty này nhấn mạnh rằng việc xây dựng trung tâm dữ liệu toàn cầu dự kiến sẽ vượt quá 1 nghìn tỷ đô la vào năm tới, với riêng đường ống xây dựng của Mỹ lớn hơn tổng của phần còn lại của thế giới cộng lại.

Sự bùng nổ đầu tư này được phản ánh trong các dữ liệu kinh tế gần đây. Số liệu chỉ số quản lý mua hàng (PMI) sơ bộ cho thấy sản lượng của Mỹ trong cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ đều tăng lên mức cao nhất trong 5 năm. BCA lưu ý rằng nền kinh tế Mỹ được bảo vệ tốt hơn khỏi chi phí năng lượng cao và lãi suất cao so với các nền kinh tế châu Âu và châu Á, một sự khác biệt hỗ trợ kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ thêm khoảng 75 điểm cơ bản.

Lợi thế lợi suất thực ngày càng mở rộng

Một yếu tố quan trọng hỗ trợ đồng đô la là sự khác biệt về bản chất của việc tăng lợi suất trái phiếu chính phủ trên toàn cầu. Trong khi lợi suất danh nghĩa đã tăng ở nhiều quốc gia, BCA chỉ ra rằng sự gia tăng ở nước ngoài hầu như hoàn toàn được thúc đẩy bởi kỳ vọng lạm phát tăng cao.

Ad

Ngược lại, sự gia tăng lợi suất ở Hoa Kỳ phản ánh sự gia tăng lãi suất thực. Điều này đã làm gia tăng đáng kể khoảng cách lợi suất thực theo hướng có lợi cho đồng đô la, khiến tài sản của Mỹ trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế. Công ty này cũng lập luận rằng thị trường đang định giá việc các ngân hàng trung ương ở Canada, Thụy Điển, New Zealand và Anh sẽ tăng lãi suất mạnh hơn so với mức mà nền kinh tế yếu hơn của họ có thể biện minh, tạo tiền đề cho việc điều chỉnh chính sách giảm xuống, điều này sẽ tiếp tục có lợi cho đồng đô la.

Rủi ro và Chiến lược Định vị

Mặc dù triển vọng ngắn hạn lạc quan, BCA cảnh báo rằng hồ sơ rủi ro/lợi nhuận dài hạn của đồng đô la không hấp dẫn. Công ty này viện dẫn những xung đột chính trị tiềm tàng và quỹ đạo tài chính của Mỹ đang xấu đi, với thâm hụt ngân sách liên bang được điều chỉnh theo chu kỳ dự kiến sẽ đạt 7,4% GDP.

Phù hợp với phân tích của mình, BCA đã thực hiện một số điều chỉnh chiến thuật:

• Mở vị thế bán khống cặp tiền EUR/USD.
• Mở giao dịch bán khống CHF/MXN để tận dụng chênh lệch lợi suất.
• Duy trì vị thế mua đối với các đồng tiền châu Á so với các đồng tiền châu Âu.