BCA Research Meningkatkan Sasaran Indeks Dolar kepada 105 berikutan Jurang Kadar Nyata yang Semakin Melebar, Ledakan Capex AI

BCA Research telah menaikkan sasaran tiga bulannya untuk Indeks Dolar AS kepada 105, meramalkan kenaikan terakhir dalam kitaran berbilang bulan mata wang itu. Firma itu mengaitkan kekuatan dolar yang dijangkakan kepada pertumbuhan domestik yang berdaya tahan, jurang kadar sebenar yang semakin melebar yang memihak kepada dolar AS, dan ledakan perbelanjaan modal yang dipacu kecerdasan buatan yang mengukuhkan prestasi ekonomi AS.

Prestasi Ekonomi AS

Menurut laporan daripada BCA, AS berada pada kedudukan terbaik untuk memanfaatkan kitaran perindustrian global yang berjalan pada kadar terkuatnya sejak 2021, sebahagian besarnya dikuasakan oleh pelaburan berkaitan AI. Firma itu menekankan bahawa pembinaan pusat data global diunjurkan melebihi $1 trilion tahun depan, dengan saluran pembinaan AS sahaja lebih besar daripada gabungan seluruh dunia.

Lonjakan pelaburan ini tercermin dalam data ekonomi baru-baru ini. Angka indeks pengurus pembelian (PMI) pantas menunjukkan output AS dalam kedua-dua pembuatan dan perkhidmatan mara ke paras tertinggi lima tahun. BCA menyatakan bahawa ekonomi A.S. lebih terlindung daripada kos tenaga yang tinggi dan kadar faedah yang tinggi berbanding rakan sejawatnya di Eropah dan Asia, satu perbezaan yang menyokong jangkaan pasaran untuk kira-kira 75 mata asas pengetatan dasar Rizab Persekutuan tambahan.

Memperluas Kelebihan Hasil Nyata

Faktor kritikal yang menyokong dolar ialah perbezaan dalam sifat peningkatan hasil bon kerajaan di seluruh dunia. Walaupun hasil nominal telah meningkat di banyak negara, BCA menunjukkan bahawa peningkatan di luar negara telah didorong hampir keseluruhannya oleh jangkaan inflasi yang melonjak.

Ad

Sebaliknya, peningkatan hasil di Amerika Syarikat mencerminkan peningkatan kadar faedah sebenar. Ini telah meluaskan jurang hasil sebenar dengan ketara yang memihak kepada dolar, menjadikan aset A.S. lebih menarik kepada pelabur antarabangsa. Firma itu juga berhujah bahawa pasaran menilai kenaikan kadar yang lebih agresif daripada bank pusat di Kanada, Sweden, New Zealand dan UK berbanding yang boleh dijustifikasikan oleh ekonomi asas mereka yang lebih lemah, menyediakan pentas untuk semakan dasar menurun yang akan memberi manfaat selanjutnya kepada dolar.

Risiko dan Kedudukan Taktikal

Walaupun tinjauan jangka pendek yang menaik, BCA memberi amaran bahawa profil risiko-ganjaran jangka panjang untuk dolar tidak menarik. Firma itu memetik potensi geseran politik dan trajektori fiskal A.S. yang semakin merosot, dengan defisit persekutuan yang diselaraskan secara kitaran diunjurkan mencapai 7.4% daripada KDNK.

Selaras dengan analisisnya, BCA telah membuat beberapa pelarasan taktikal:

• Memulakan kedudukan jual dalam pasangan mata wang EUR/USD.
• Membuka perdagangan jual CHF/MXN untuk memanfaatkan perbezaan hasil.
• Mengekalkan kedudukan beli dalam mata wang Asia berbanding mata wang Eropah yang setara.