CIBC Memberi Amaran Kelemahan Dolar Kanada Boleh Menyuburkan Inflasi, Merumitkan Dasar BoC

Penurunan berterusan dalam dolar Kanada boleh menyebabkan risiko inflasi yang ketara dan merumitkan keputusan dasar monetari Bank of Canada (BoC), menurut analisis oleh ahli ekonomi CIBC Capital Markets, Avery Shenfeld. Kelemahan mata wang itu berlaku ketika ekonomi domestik menghadapi ancaman daripada ketegangan perdagangan dan pertumbuhan yang perlahan, mewujudkan persekitaran yang mencabar bagi bank pusat.

Tekanan Inflasi Meningkat

Dolar Kanada telah menyusut nilai kira-kira 5% berbanding bakul mata wang berwajaran perdagangan BoC sejak awal musim panas 2025. Menurut CIBC, model sejarah menunjukkan bahawa penurunan magnitud ini boleh mendorong inflasi lebih tinggi kira-kira 0.3 mata peratusan pada impak puncaknya, apabila kos barangan import meningkat.

Inflasi yang didorong oleh mata wang ini boleh diburukkan lagi jika Rizab Persekutuan A.S. menaikkan kadar faedah sementara BoC mengekalkan kadar dasarnya yang stabil, yang mungkin akan memberi tekanan selanjutnya ke atas loonie. CIBC meramalkan bahawa kadar inflasi tahunan Kanada untuk bulan September akan meningkat kepada 3.2% daripada 3.0% pada bulan Ogos, sebahagiannya disebabkan oleh harga petrol yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, langkah inflasi teras dijangka kekal berhampiran sasaran 2%, memberikan BoC beberapa rasional untuk mengekalkan pendiriannya sekarang.

Laluan Dasar yang Rumit

Walaupun mata wang yang lebih lemah boleh meningkatkan eksport dengan menjadikan barangan Kanada lebih berdaya saing di luar negara, CIBC menyatakan bahawa ia juga secara langsung mendorong inflasi. Bank mencadangkan bahawa jika kenaikan harga dilihat sebagai sementara dan bukannya permulaan trend inflasi yang lebih luas, BoC mungkin tidak terpaksa menaikkan kadar faedah.

Ad

Bank pusat mesti mempertimbangkan tekanan inflasi ini terhadap risiko ekonomi yang ketara. Ini termasuk permintaan domestik yang semakin lemah dan ketegangan perdagangan yang semakin meningkat dengan Amerika Syarikat, yang telah mengancam tarif 50% ke atas kereta dan alat ganti Kanada bermula 1 Januari. Sekiranya risiko ini berlaku bersama penurunan harga minyak, CIBC menyatakan bahawa BoC mungkin mempertimbangkan pemotongan kadar tahun depan untuk menyokong pertumbuhan yang perlahan.

Peningkatan Eksport Terhad

CIBC juga memberi amaran bahawa potensi manfaat dolar yang lebih lemah untuk pengeksport Kanada adalah terhad. Kebanyakan pengeluar negara bergantung pada bahan mentah dan input yang berharga dalam dolar AS, yang mengurangkan kelebihan daya saing yang diperoleh daripada kadar pertukaran yang lebih rendah.

Akibatnya, sebarang peningkatan daya saing mungkin akan tertumpu pada sektor yang tidak terjejas secara langsung oleh tarif atau sangat bergantung pada input dolar AS. CIBC menasihatkan agar pelabur memantau kedua-dua Indeks Dolar AS dan prestasi dolar Kanada untuk mengukur bagaimana tekanan kadar pertukaran mungkin mempengaruhi keputusan dasar BoC yang akan datang.