सीआईबीसी ने चेतावनी दी है कि कमजोर कनाडाई डॉलर मुद्रास्फीति को बढ़ा सकता है और बैंक ऑफ कनाडा की नीति को जटिल बना सकता है।

सीआईबीसी कैपिटल मार्केट्स के अर्थशास्त्री एवरी शेनफेल्ड के विश्लेषण के अनुसार, कैनेडियन डॉलर में लगातार गिरावट से मुद्रास्फीति का खतरा काफी बढ़ सकता है और बैंक ऑफ कनाडा (बीओसी) के मौद्रिक नीति संबंधी निर्णय जटिल हो सकते हैं। मुद्रा की कमजोरी ऐसे समय में आई है जब घरेलू अर्थव्यवस्था व्यापार तनाव और धीमी वृद्धि से उत्पन्न खतरों का सामना कर रही है, जिससे केंद्रीय बैंक के लिए एक चुनौतीपूर्ण वातावरण बन गया है।

मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ रहा है

2025 की गर्मियों की शुरुआत से ही कैनेडियन डॉलर, बीओसी की व्यापार-भारित मुद्रा बास्केट के मुकाबले लगभग 5% गिर गया है। सीआईबीसी के अनुसार, ऐतिहासिक मॉडल संकेत देते हैं कि इस स्तर की गिरावट आयातित वस्तुओं की लागत में वृद्धि के कारण मुद्रास्फीति को अपने चरम प्रभाव पर लगभग 0.3 प्रतिशत अंक तक बढ़ा सकती है।

यदि अमेरिकी फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में वृद्धि करता है जबकि बीओसी अपनी नीति दर को स्थिर रखता है, तो मुद्रा-प्रेरित मुद्रास्फीति और भी बढ़ सकती है, जिससे कैनेडियन डॉलर पर और भी दबाव पड़ने की संभावना है। सीआईबीसी का अनुमान है कि सितंबर में कनाडा की वार्षिक मुद्रास्फीति दर अगस्त के 3.0% से बढ़कर 3.2% हो जाएगी, जिसका आंशिक कारण पेट्रोल की बढ़ती कीमतें हैं। हालांकि, मूल मुद्रास्फीति के मापदंड 2% के लक्ष्य के करीब रहने की उम्मीद है, जिससे बैंक ऑफ कनाडा को अपनी मौजूदा नीति बनाए रखने का कुछ औचित्य मिलता है।

एक जटिल नीतिगत मार्ग

हालांकि कमजोर मुद्रा विदेशों में कनाडाई वस्तुओं की प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ाकर निर्यात को बढ़ावा दे सकती है, सीआईबीसी का कहना है कि यह सीधे तौर पर मुद्रास्फीति को भी बढ़ाती है। बैंक का सुझाव है कि यदि मूल्य वृद्धि को व्यापक मुद्रास्फीति प्रवृत्ति की शुरुआत के बजाय अस्थायी माना जाए, तो बैंक ऑफ कनाडा ब्याज दरों में वृद्धि करने के लिए बाध्य नहीं हो सकता है।

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केंद्रीय बैंक को इन मुद्रास्फीति दबावों और महत्वपूर्ण आर्थिक जोखिमों के बीच संतुलन बनाना होगा। इनमें घरेलू मांग में कमजोरी और संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ बढ़ते व्यापारिक तनाव शामिल हैं, जिसने 1 जनवरी से कनाडाई ऑटोमोबाइल और पुर्जों पर 50% टैरिफ लगाने की धमकी दी है। CIBC ने कहा कि अगर तेल की कीमतों में गिरावट के साथ ये जोखिम वास्तविक रूप ले लेते हैं, तो बैंक ऑफ कनाडा धीमी वृद्धि को समर्थन देने के लिए अगले साल ब्याज दरों में कटौती पर भी विचार कर सकता है।

निर्यात में सीमित वृद्धि

CIBC ने यह भी चेतावनी दी कि कनाडाई निर्यातकों के लिए कमजोर डॉलर के संभावित लाभ सीमित हैं। देश के कई निर्माता कच्चे माल और इनपुट पर निर्भर हैं जिनकी कीमत अमेरिकी डॉलर में तय होती है, जिससे कम विनिमय दर से मिलने वाला प्रतिस्पर्धात्मक लाभ कम हो जाता है।

परिणामस्वरूप, प्रतिस्पर्धात्मकता में कोई भी सुधार संभवतः उन क्षेत्रों में केंद्रित होगा जो टैरिफ से सीधे प्रभावित नहीं होते या अमेरिकी डॉलर में मिलने वाले इनपुट पर अत्यधिक निर्भर नहीं होते। CIBC ने सलाह दी कि निवेशकों को आगामी बैंक ऑफ कनाडा के नीतिगत निर्णयों पर विनिमय दर के दबाव के संभावित प्रभाव का आकलन करने के लिए अमेरिकी डॉलर सूचकांक और कनाडाई डॉलर दोनों के प्रदर्शन पर नजर रखनी चाहिए।