Eksekutif BitGo: Perkhidmatan Aset, Bukan Penjagaan, Adalah Halangan Utama untuk Sekuriti Bertoken

Halangan utama kepada penerimaan sekuriti bertoken berskala institusi bukanlah penjagaan token itu sendiri, tetapi perkhidmatan kompleks hak dan obligasi aset asas, kata seorang eksekutif kanan di BitGo kepada Investing.com minggu ini. Cabaran ini kini menjadi tumpuan utama apabila platform utama seperti Bursa Saham London meneroka tokenisasi saham.

Cabaran Perkhidmatan

Menurut Eugene Hahr, Naib Presiden Produk di firma penjagaan aset digital, perbualan antara institusi telah beralih daripada penyimpanan kepada mekanik perkhidmatan aset yang rumit. Isu terasnya ialah memastikan bahawa semua hak dan obligasi yang terikat dengan sekuriti tradisional—seperti dividen, hak mengundi proksi dan tindakan korporat—diuruskan dan dipindahkan dengan lancar dengan rakan sejawat digitalnya.

"Masalah memegang token telah lama diselesaikan," kata Hahr. "Apa yang belum diselesaikan secara seragam ialah semua yang disertakan dengannya: hak apa yang diwakilinya, siapa yang diwajibkan untuk hak tersebut dan sama ada hak tersebut masih akan berfungsi apabila aset bertukar tangan."

Hahr merujuk kepada perintah Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC) baru-baru ini dari 17 September, yang memberikan pengecualian bersyarat sementara untuk beberapa tempat dalam rantaian. Syarat utama ialah token mesti mempunyai hak yang sama seperti saham asas tanpa mewujudkan pendedahan sintetik. Ini mengetengahkan persoalan kritikal yang dihadapi oleh institusi, termasuk cara menyelaraskan pegangan dalam rantaian dengan aset asas setiap hari dan menentukan liabiliti jika perantara kewangan gagal.

Pendekatan Kawal Selia yang Berbeza

Ad

Apabila membandingkan persekitaran kawal selia A.S. dan U.K., Hahr menerangkan dua strategi yang berbeza. U.K. mengambil pendekatan "infrastruktur dahulu" melalui Kotak Pasir Sekuriti Digital, yang membolehkan pengujian pengeluaran, perdagangan, penyelesaian dan perkhidmatan di bawah pengawasan Bank of England dan Pihak Berkuasa Tatakelakuan Kewangan.

Sebaliknya, A.S. sedang mengikuti pendekatan "perdagangan dahulu", dengan memberi tumpuan kepada transaksi itu sendiri sambil meninggalkan proses pasca perdagangan pada landasan tradisional sedia ada. "Saya tidak akan mengatakan yang satu mendahului yang lain," ulas Hahr. "Kedua-duanya akhirnya akan menghadapi persoalan yang sama: apakah yang digunakan untuk penyelesaian semalaman, dan sejauh mana perlindungan hak ini boleh dipercayai sekiranya berlaku keingkaran."

Penerimaan dan Tinjauan Institusi

Pada masa ini, kebanyakan tokenisasi saham wujud dalam bentuk "dibungkus", di mana token hanya mewakili tuntutan ke atas saham yang masih dikeluarkan dan diselesaikan melalui cara tradisional. Walau bagaimanapun, Hahr menyatakan bahawa dana pasaran wang tokenisasi, Perbendaharaan A.S. dan kredit swasta telah berkembang kepada aplikasi praktikal dan dunia sebenar.

Mencerminkan perubahan ini, perbualan dengan pelanggan institusi BitGo telah menjadi "lebih pragmatik," kata Hahr. Bank dan pengurus aset kini tertumpu pada mewujudkan model operasi bersatu untuk menyimpan kripto, stablecoin dan sekuriti tokenisasi bersama-sama. Mereka menuntut penyelesaian terperinci untuk lokasi penjagaan, kebenaran pemindahan, kawalan pematuhan dan kaedah penyelesaian, yang bertujuan untuk mengintegrasikan tokenisasi ke dalam rangka kerja risiko dan operasi sedia ada mereka.