Hasil Perbendaharaan 30 Tahun Mencapai Paras Tertinggi 2004 Apabila Penjualan Pasaran Bon Mendalam

Jualan besar-besaran dalam pasaran Perbendaharaan A.S. meningkat pada hari Khamis, mendorong hasil bon 30 tahun ke tahap yang tidak pernah dilihat sejak 2004 apabila pelabur bergelut dengan gabungan data ekonomi yang kukuh, tekanan harga tenaga yang berterusan, dan Rizab Persekutuan yang agresif.

Kejatuhan Pasaran Semakin Meningkat

Tekanan jualan yang berterusan menyaksikan hasil merentasi lengkung mencapai paras tertinggi berbilang tahun. Walaupun pasaran menyaksikan sedikit kelegaan pada hari Khamis, penanda aras utama kekal pada tahap yang tidak pernah dilihat sejak sebelum krisis kewangan global 2008.

• Hasil Perbendaharaan 30 tahun melonjak kepada 5.443%, titik tertinggi sejak 2004.
• Penanda aras Hasil Perbendaharaan 10 tahun mencecah paras tertinggi sejak Julai 2007 sebelum kembali sedikit kepada 5.104%. Sesi sebelumnya menandakan lonjakan satu hari terbesarnya sejak April tahun lepas.
• Hasil Perbendaharaan 2 tahun, yang lebih sensitif terhadap jangkaan dasar monetari, kekal stabil berhampiran 4.864%, berlegar di sekitar paras tertinggi dalam beberapa tahun.

Ketahanan Ekonomi dan Kebimbangan Inflasi

Penjualan ini didorong oleh data baharu yang menunjukkan daya tahan yang tidak dijangka dalam ekonomi A.S., mencetuskan kebimbangan bahawa inflasi akan kekal tinggi. Bacaan awal Indeks Pengurus Pembelian (PMI) September menunjukkan aktiviti perniagaan meningkat ke paras tertinggi lebih daripada lima tahun, didorong oleh lonjakan pesanan baharu.

Menambah tekanan dari segi penawaran, lelongan Perbendaharaan 5 tahun yang diterima dengan buruk pada hari Rabu menandakan permintaan yang lemah untuk hutang kerajaan. Peniaga utama terpaksa menyerap sebahagian besar daripada terbitan, yang memberi kesan kepada harga di pasaran sekunder.

Ad

Sementara itu, kenaikan niaga hadapan minyak mentah telah memburukkan lagi kebimbangan inflasi. Ketegangan geopolitik, termasuk komen daripada Presiden Iran Masoud Pezeshkian di Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu, telah mengurangkan jangkaan untuk penyelesaian pantas terhadap gangguan di Selat Hormuz, meningkatkan prospek inflasi tolakan kos yang berterusan.

Tinjauan Dasar dan Rizab Persekutuan yang Bersifat Hawkish

Sebagai tindak balas kepada data dan tekanan harga yang kukuh, pegawai Rizab Persekutuan telah memberi isyarat bahawa kitaran pengetatan monetari mereka masih jauh daripada tamat. Gabenor Rizab Persekutuan Michael Barr menyatakan pada hari Rabu bahawa pembuat dasar mungkin perlu menaikkan kadar faedah selanjutnya untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran mereka.

Menyuarakan sentimen ini, Presiden Rizab Persekutuan Chicago, Austan Goolsbee, memberi amaran bahawa bank pusat mungkin perlu melihat kejutan harga tenaga semasa sebagai sumber inflasi berterusan dan bukannya gangguan sementara. Berikutan kenyataan hawkish ini, pedagang menetapkan harga kebarangkalian 70% untuk kenaikan kadar 25 mata asas pada mesyuarat Rizab Persekutuan pada bulan Oktober, meningkat daripada 50% sebelum data PMI, menurut CME FedWatch Tool.

Malah pengumuman oleh Perbendaharaan A.S. untuk membeli balik sehingga $6 bilion dalam bon 20 tahun dan 30 tahun pada hari Khamis gagal menghentikan penjualan yang lebih meluas. Menurut Yardeni Research, permintaan rasmi "dibanjiri oleh lambakan tempoh global," dan kenaikan pasaran bon yang ketara mungkin memerlukan pelonggaran ketegangan geopolitik atau campur tangan Perbendaharaan yang lebih agresif.