อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี แตะระดับสูงสุดในรอบ 2004 ท่ามกลางภาวะเทขายในตลาดพันธบัตรที่รุนแรงขึ้น

การเทขายครั้งประวัติศาสตร์ในตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ทวีความรุนแรงขึ้นในวันพฤหัสบดี ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี พุ่งขึ้นสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ปี 2004 เนื่องจากนักลงทุนเผชิญกับปัจจัยหลายอย่างประกอบกัน ได้แก่ ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง แรงกดดันด้านราคาน้ำมันที่ต่อเนื่อง และท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ตลาดร่วงลงอย่างรุนแรง

แรงขายอย่างไม่หยุดยั้งทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทุกช่วงอายุแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี แม้ว่าตลาดจะฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยในวันพฤหัสบดี แต่ดัชนีสำคัญๆ ยังคงอยู่ในระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ก่อนวิกฤตการณ์ทางการเงินโลกปี 2008

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 30 ปี พุ่งขึ้นสู่ระดับ 5.443% ซึ่งเป็นจุดสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2004
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2007 ก่อนที่จะปรับตัวลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 5.104% การซื้อขายในรอบก่อนหน้านี้เป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในวันเดียวตั้งแต่เดือนเมษายนปีที่แล้ว
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อความคาดหวังด้านนโยบายการเงินมากกว่า ทรงตัวอยู่ใกล้ระดับ 4.864% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายปี

ความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจและความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ

การเทขายได้รับแรงหนุนจากข้อมูลใหม่ที่บ่งชี้ถึงความยืดหยุ่นที่ไม่คาดคิดของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทำให้เกิดความกังวลว่าเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูง การอ่านค่าเบื้องต้นของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เดือนกันยายน แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางธุรกิจเร่งตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่า 5 ปี โดยได้รับแรงหนุนจากคำสั่งซื้อใหม่ที่เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 ปี เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ซึ่งไม่ได้รับการตอบรับที่ดี บ่งชี้ถึงความต้องการหนี้ภาครัฐที่อ่อนแอ ผู้ค้าหลักถูกบังคับให้ดูดซับการออกพันธบัตรจำนวนมาก ซึ่งส่งผลกระทบต่อราคาในตลาดรอง

Ad

ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าที่เพิ่มสูงขึ้นก็ยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงคำกล่าวของประธานาธิบดีมาซูด เปเซชเกียน แห่งอิหร่านที่สหประชาชาติ ได้ลดความคาดหวังเกี่ยวกับการแก้ไขปัญหาอย่างรวดเร็วต่อความขัดข้องในช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้เกิดความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะเงินเฟ้อจากต้นทุนที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เฟดมีท่าทีแข็งกร้าวและแนวโน้มด้านนโยบาย

เพื่อตอบสนองต่อข้อมูลที่แข็งแกร่งและแรงกดดันด้านราคา เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ส่งสัญญาณว่าวงจรการเข้มงวดนโยบายการเงินของพวกเขายังไม่สิ้นสุด ผู้ว่าการเฟด ไมเคิล บาร์ กล่าวเมื่อวันพุธว่า ผู้กำหนดนโยบายอาจจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย

ออสตัน กูลส์บี ประธานเฟดสาขาชิคาโก กล่าวเตือนในทำนองเดียวกันว่า ธนาคารกลางอาจจำเป็นต้องมองว่าวิกฤตราคาน้ำมันในปัจจุบันเป็นแหล่งที่มาของเงินเฟ้อที่ยั่งยืนมากกว่าที่จะเป็นการหยุดชะงักชั่วคราว หลังจากคำกล่าวที่แข็งกร้าวเหล่านี้ นักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนตุลาคมที่เฟดมีความเป็นไปได้ 70% เพิ่มขึ้นจาก 50% ก่อนข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ตามเครื่องมือ CME FedWatch

แม้แต่การประกาศของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาว่าจะซื้อคืนพันธบัตรอายุ 20 ปีและ 30 ปี มูลค่าสูงถึง 6 พันล้านดอลลาร์ ก็ไม่สามารถหยุดยั้งการเทขายในวงกว้างได้ จากข้อมูลของ Yardeni Research พบว่า ความต้องการอย่างเป็นทางการถูก "กลบด้วยการเทขายพันธบัตรระยะยาวทั่วโลก" และการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของตลาดพันธบัตรอาจต้องอาศัยการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง หรือการแทรกแซงที่รุนแรงมากขึ้นจากกระทรวงการคลัง