Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 30 Tahun Mencapai Level Tertinggi Tahun 2004 Seiring Mendalamnya Aksi Jual di Pasar Obligasi

Aksi jual besar-besaran bersejarah di pasar obligasi pemerintah AS semakin intensif pada hari Kamis, mendorong imbal hasil obligasi 30 tahun ke level yang belum pernah terlihat sejak tahun 2004 karena investor bergulat dengan kombinasi data ekonomi yang kuat, tekanan harga energi yang terus-menerus, dan kebijakan moneter yang ketat dari Federal Reserve.

Penurunan Pasar Semakin Intensif

Tekanan jual yang tak henti-hentinya menyebabkan imbal hasil di seluruh kurva mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun. Meskipun pasar mengalami sedikit penurunan pada hari Kamis, patokan utama tetap berada pada level yang belum pernah terlihat sejak sebelum krisis keuangan global 2008.

• Imbal hasil obligasi pemerintah AS 30 tahun melonjak menjadi 5,443%, titik tertingginya sejak tahun 2004.
• Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun mencapai level tertingginya sejak Juli 2007 sebelum sedikit turun menjadi 5,104%. Sesi sebelumnya menandai lonjakan satu hari terbesar sejak April tahun lalu.
• Imbal hasil obligasi Treasury 2 tahun, yang lebih sensitif terhadap ekspektasi kebijakan moneter, tetap stabil di sekitar 4,864%, berada di sekitar level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Ketahanan Ekonomi dan Kekhawatiran Inflasi

Aksi jual dipicu oleh data baru yang menunjukkan ketahanan tak terduga dalam perekonomian AS, yang memicu kekhawatiran bahwa inflasi akan tetap tinggi. Pembacaan awal Indeks Manajer Pembelian (PMI) September menunjukkan aktivitas bisnis meningkat ke level tertinggi lebih dari lima tahun, didorong oleh lonjakan pesanan baru.

Menambah tekanan sisi penawaran, lelang obligasi Treasury 5 tahun yang kurang diterima pada hari Rabu menandakan lemahnya permintaan utang pemerintah. Dealer utama terpaksa menyerap sebagian besar penerbitan, yang menekan harga di pasar sekunder.

Ad

Sementara itu, kenaikan harga minyak mentah berjangka telah memperburuk kekhawatiran inflasi. Ketegangan geopolitik, termasuk komentar dari Presiden Iran Masoud Pezeshkian di Perserikatan Bangsa-Bangsa, telah mengurangi harapan akan penyelesaian cepat terhadap gangguan di Selat Hormuz, meningkatkan prospek inflasi yang berkelanjutan akibat kenaikan biaya produksi.

Prospek Kebijakan Fed yang Agresif

Menanggapi data yang kuat dan tekanan harga, para pejabat Federal Reserve telah memberi sinyal bahwa siklus pengetatan moneter mereka masih jauh dari selesai. Gubernur Fed Michael Barr menyatakan pada hari Rabu bahwa para pembuat kebijakan mungkin perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut untuk mengembalikan inflasi ke targetnya.

Menggemakan sentimen ini, Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee memperingatkan bahwa bank sentral mungkin perlu melihat guncangan harga energi saat ini sebagai sumber inflasi yang berkelanjutan daripada gangguan sementara. Setelah pernyataan agresif ini, para pedagang memperkirakan probabilitas 70% kenaikan suku bunga 25 basis poin pada pertemuan Fed bulan Oktober, naik dari 50% sebelum data PMI, menurut CME FedWatch Tool.

Bahkan pengumuman oleh Departemen Keuangan AS untuk membeli kembali hingga $6 miliar obligasi jangka waktu 20 tahun dan 30 tahun pada hari Kamis gagal menghentikan aksi jual yang lebih luas. Menurut Yardeni Research, permintaan resmi "terbanjiri oleh pembuangan durasi global," dan reli pasar obligasi yang signifikan kemungkinan akan membutuhkan pelonggaran ketegangan geopolitik atau intervensi Departemen Keuangan yang lebih agresif.