Pemberitahuan Force Majeure Oracle pada Proyek Pusat Data AI Memicu Kehati-hatian Investor

Keputusan Oracle untuk mengeluarkan pemberitahuan force majeure pada proyek pusat data skala besar telah mengirimkan sinyal peringatan melalui pasar pembiayaan untuk infrastruktur kecerdasan buatan, menurut sumber yang mengetahui masalah tersebut. Langkah ini menyoroti kekhawatiran yang semakin meningkat di antara pemberi pinjaman dan investor tentang risiko yang terkait dengan ekspansi industri yang cepat dan padat modal.

Proyek Jupiter Menghadapi Penundaan

Pemberitahuan tersebut berkaitan dengan Proyek Jupiter, sebuah kampus pusat data di New Mexico yang sedang dikembangkan oleh STACK Infrastructure, sebuah unit dari Blue Owl. Fasilitas ini dibangun untuk mendukung OpenAI. Menurut seseorang yang mengetahui situasi tersebut, Oracle menyebutkan penundaan dalam pengamanan pasokan listrik ke lokasi sebagai alasan untuk memberlakukan klausul force majeure, yang dapat menunda penyelesaian proyek hingga satu tahun.

Meskipun Blue Owl menyatakan bahwa pemberitahuan tersebut tidak mengubah komitmen para pihak terhadap proyek tersebut, berita tersebut berdampak pada saham kedua perusahaan. Saham Oracle turun 3,5% dan saham Blue Owl ditutup 3,6% lebih rendah pada hari Kamis setelah laporan media. Blue Owl memiliki investasi ekuitas sekitar $3 miliar dalam proyek tersebut, dan penundaan menunda dimulainya pengembalian yang lebih tinggi yang akan diperoleh setelah pusat data beroperasi, kata sebuah sumber.

Pengawasan yang Lebih Ketat dari Para Pemberi Pinjaman

Perkembangan ini bergema di pasar infrastruktur AI senilai triliunan dolar karena para pemberi pinjaman meningkatkan pengawasan mereka terhadap kesepakatan baru. Dengan suku bunga tinggi dan persyaratan modal yang besar—Moody's memproyeksikan pengeluaran terkait AI oleh enam perusahaan teknologi AS teratas dapat mencapai $1 triliun pada tahun 2027—investor sedang menilai kembali alokasi risiko.

Ad

"Sisi pembiayaan pembangunan AI mulai mengajukan pertanyaan yang jauh lebih sulit daripada sisi permintaan," kata Sean McDevitt, mitra di firma konsultan Arthur D. Little. Para pemberi pinjaman dilaporkan sedang mempelajari situasi Oracle-Blue Owl sebagai studi kasus tentang bagaimana perlindungan kontraktual diuji ketika proyek menghadapi penundaan yang tidak terduga.

Pola Hambatan Industri

Penundaan proyek Jupiter merupakan gejala dari tantangan yang lebih luas yang dihadapi sektor pusat data. Penggunaan ketentuan force majeure dilaporkan semakin umum dalam perjanjian pengembangan, menciptakan ketidakpastian bagi para pemodal. Rajat Rana, seorang mitra di firma hukum Quinn Emanuel, mencatat bahwa kontrak pusat data sekarang "sangat berbeda" dibandingkan dengan awal tahun karena kontrak tersebut berevolusi untuk mengatasi risiko baru.

Selain itu, para pengembang menghadapi penolakan lokal yang signifikan. Proyek lain yang menghadapi hambatan meliputi:

• SB Energy, yang sedang mengembangkan kampus untuk OpenAI di Ohio, menunda IPO-nya minggu ini, menurut sebuah sumber.
• Penolakan masyarakat memengaruhi setidaknya 45 proyek senilai $68 miliar pada kuartal kedua tahun 2026, menurut Data Center Watch.
• QTS milik Blackstone menghentikan proyek pusat data yang direncanakan di Virginia pada bulan Juli setelah bertahun-tahun ditinjau, dan proyek-proyek oleh Meta dan Related Digital juga menghadapi penolakan lokal.